Beskatning Of Stock Alternativer Privat Selskap

Få mest mulig ut av ansatteopsjonsopsjoner En ansattaksjonsopsjonsplan kan være et lukrativt investeringsinstrument hvis det er riktig administrert. Av denne grunn har disse planene lenge tjent som et vellykket verktøy for å tiltrekke toppledere, og de siste årene har blitt et populært middel for å lokke ikke-ledende ansatte. Dessverre unnlater noen fortsatt å dra full nytte av pengene generert av deres ansattebeholdning. Forstå arten av aksjeopsjoner. beskatning og virkningen på personlig inntekt er nøkkelen til å maksimere en slik potensielt lukrativ fordel. Hva er en ansattaksjonsopsjon En ansattopsjonsopsjon er en kontrakt utstedt av en arbeidsgiver til en ansatt for å kjøpe et bestemt antall aksjer i selskapsbeholdningen til en fast pris for en begrenset periode. Det er to brede klassifiseringer av opsjoner utstedt: ikke-kvalifiserte aksjeopsjoner (NSO) og incentivaksjoner (ISO). Ikke-kvalifiserte aksjeopsjoner adskiller seg fra opsjonsopsjoner på to måter. For det første tilbys NSOs til ikke-ledende ansatte og utenfor styremedlemmer eller konsulenter. I kontrast er ISOs strengt reservert for ansatte (nærmere bestemt ledere) av selskapet. For det andre mottar ikke-godkjente opsjoner ikke spesiell føderal skattebehandling, mens incentivopties gis gunstig skattemessig behandling fordi de oppfyller bestemte lovbestemte regler beskrevet i Internal Revenue Code (mer om denne gunstige skattebehandlingen er gitt nedenfor). NSO og ISO-planer har felles trekk: de kan føle seg komplekse Transaksjoner innenfor disse planene må følge spesifikke vilkår som fremgår av arbeidsavtalen og Internal Revenue Code. Grant Dato, Utløp, Vesting og Trening Til å begynne med, er ansatte vanligvis ikke gitt full eierskap av opsjonene på kontraktens startdato (også kjent som tildelingsdato). De må overholde en bestemt tidsplan som kalles opptjeningsplanen når de utøver sine opsjoner. Fortjenesteplanen begynner på dagen for opsjonene og listes datoene som en ansatt kan utøve et bestemt antall aksjer. For eksempel kan en arbeidsgiver gi 1000 aksjer på tildelingsdagen, men et år fra den datoen vil 200 aksjer avgis (den ansatte har rett til å utøve 200 av de første aksjene som først er innvilget). Året etter er det ytterligere 200 aksjer, og så videre. Fortjenesteplanen etterfølges av en utløpsdato. På denne dagen forbeholder arbeidsgiveren ikke lenger retten til at arbeidstakeren til å kjøpe aksjeselskap i henhold til avtalen. En aksjeopsjon tildeles til en bestemt pris, kjent som utøvelseskursen. Det er prisen per aksje som en ansatt må betale for å utøve sine valg. Utnyttelseskursen er viktig fordi den brukes til å bestemme gevinsten (kalt priseelementet) og avgiften som skal betales på kontrakten. Kjøpselementet beregnes ved å trekke utløsningsprisen fra markedsprisen på selskapets aksje på datoen alternativet utøves. Skattepliktige ansattes opsjonsopsjoner Inntektskoden har også et sett regler som en eier må adlyde for å unngå å betale heftige skatter på hans eller hennes kontrakter. Beskattningen av opsjoner på opsjoner avhenger av hvilken type opsjon som eies. For ikke-kvalifiserte aksjeopsjoner (NSO): Tilskuddet er ikke skattepliktig. Beskatning starter ved treningstidspunktet. Kjøpselementet til et ikke-kvalifisert aksjeopsjon betraktes som kompensasjon og skattes til ordinære skattesatser. For eksempel, hvis en ansatt er gitt 100 aksjer i Aksje A til en utøvelseskurs på 25, er markedsverdien av aksjen på tidspunktet for trening 50. Bargain elementet på kontrakten er (50 - 25) x 1002 500 . Vær oppmerksom på at vi antar at disse aksjene er 100 beregnede. Salget av sikkerheten utløser en annen skattepliktig hendelse. Hvis arbeidstakerne bestemmer seg for å selge aksjene umiddelbart (eller mindre enn ett år fra utøvelse), vil transaksjonen bli rapportert som en kortsiktig realisasjon (eller tap) og vil bli skattepliktige til ordinære skattesatser. Dersom medarbeiderne bestemmer seg for å selge aksjene et år etter utøvelsen, vil salget bli rapportert som en langsiktig gevinst (eller tap) og skatten vil bli redusert. Incentive aksjeopsjoner (ISO) mottar spesiell skattemessig behandling: Tilskuddet er ikke en skattepliktig transaksjon. Ingen skattepliktige hendelser rapporteres ved utøvelse, men kjøpselementet i et incentiv aksjeopsjon kan utløse alternativ minimumskatt (AMT). Den første skattepliktige hendelsen skjer ved salget. Dersom aksjene selges umiddelbart etter at de er utøvet, behandles fripostelementet som ordinær inntekt. Gevinsten på kontrakten vil bli behandlet som en langsiktig kapitalgevinst dersom følgende regel er hedret: Lagrene må holdes i 12 måneder etter trening og bør ikke selges før to år etter tildelingsdatoen. For eksempel, anta at A-aksje A er gitt 1. januar 2007 (100 innvilget). Konsernsjefen utøver opsjonene 1. juni 2008. Dersom han eller hun ønsker å rapportere gevinsten på kontrakten som en langsiktig kapitalgevinst, kan aksjene ikke selges før 1. juni 2009. Andre overveielser Selv om tidspunktet for aksjer alternativ strategi er viktig, det er andre hensyn å bli gjort. Et annet viktig aspekt ved opsjonsplanleggingen er effekten av disse instrumentene på den samlede eiendelfordelingen. For at investeringsplanen skal lykkes, må eiendelene være riktig diversifisert. En ansatt bør være forsiktig med konsentrerte stillinger på selskapets aksjer. De fleste finansielle rådgivere antyder at selskapsbeholdningen skal utgjøre 20 (maksimalt) av den samlede investeringsplanen. Mens du kan føle deg komfortabel å investere en større andel av porteføljen din i ditt eget selskap, er det bare sikrere å diversifisere. Rådfør deg med en finansiell skattespesialist for å fastslå best mulig utførelsesplan for porteføljen din. Bottom Line Konseptuelt er opsjoner en attraktiv betalingsmetode. Hvilken bedre måte å oppmuntre ansatte til å delta i veksten av et selskap enn ved å gi dem et stykke kaken. I praksis kan imidlertid innløsning og beskatning av disse instrumentene være ganske komplisert. De fleste ansatte forstår ikke skatteeffekter av å eie og utøve sine opsjoner. Som et resultat, kan de bli tungt straffet av onkel Sam og savner ofte noen av pengene som genereres av disse kontraktene. Husk at å selge medarbeiderbeholdning umiddelbart etter trening, vil indusere den høyere kortsiktige kapitalgevinstskatten. Venter til salget kvalifiserer for den mindre langsiktige kapitalgevinstskatten, kan spare deg for hundrevis eller tusenvis. Etter min erfaring er nesten alle opsjoner til tidlig ansatte i teknologibedrifter Incentive Stock Options (ISO) ikke-kvalifiserte aksjeopsjoner NSO). Hvis du har NSOer, er Wray Rives 039s svar bra, men ISOs blir beskattet veldig annerledes. Når du trener en ISO, er det ingen umiddelbar skatt på grunn. I stedet pådrar du et alternativt minimumskatt (AMT) ansvar som er 35 (i CA) av spredningen mellom strike-prisen og rettferdig markedsverdi. La oss gjøre en forenklet forutsetning om at verdien av alternativene dine oppveier betydelig din alminnelige inntekt (lønn, rentegevinster, osv.). Hvis du selger aksjen din i samme skatteår som du utøver det, er det en diskvalifisert disposisjon, og du betaler ikke AMT, du betaler vanlig inntektsskatt (om du velger å ikke selge aksjen din i samme skatteår, vil du skyldes AMT den følgende 15. april (det kan hende du må foreta estimerte kvartalsbetalinger også). Fordelen med en ISO mot en NQO er at hvis du venter på å selge aksjen din i ett år etter at du har trent, betaler du langsiktige kapitalgevinster ( 25 i CA) mot ordinær inntekt (50 i CA). Det er en stor skattebesparelse, men du tar økonomisk risiko. Hvis aksjen blir verdiløs, skylder du fortsatt regjeringen AMT beløpet. Det er litt nyanse her for folk som ønsker å virkelig forstå AMT 3.8k Vis middot Vis Oppvoter midtpunkt Ikke for reproduksjon Flere svar nedenfor. Relaterte spørsmål Hvordan kan jeg minimere min skatt når jeg utøver aksjeopsjoner for et privat selskap Hva er trinnene for å utøve opsjoner tidlig i en privat selskap Hva er skatteimplikasjonene av gjør dette Gjelder alternativt minimumskatt (AMT) for ikke-utøvede men opptjente aksjeopsjoner i tilfelle av kontantoppkjøp av selskapet Hva er meningen med kvotebeløp på aksjeopsjoner Er det lurt å utøve mine aksjeopsjoner av en privat Selskapet med jevne mellomrom, eller skal jeg vente til jeg forlater selskapet Hva er 409A skattemessige konsekvenser, for en aksjeselskap kun kompensasjon på 500.000 opsjonsaksjer utstedt til 0.0001 i måneden januar 2014, da et selskap ble verdsatt til 0,24 andel i oktober 2014 I039m utøve (innkjøp) mine aksjeopsjoner etter å ha forlatt et selskap. Er jeg pålagt å betale skatt på dem nå? Skal jeg utøve aksjeopsjoner, har jeg nylig utøvet private aksjeopsjoner da jeg forlot firmaet mitt. De kan ikke selges. Er jeg skylder skatt nå Hva betyr utøvelse av aksjeopsjoner? Ville ville selge private aksjer i en intern selskaps tilbakebetaling beskattes annerledes enn å selge til en privat kjøper. Hvordan kan du finne ut om du er på kroken for AMT når du utøver aksjeopsjoner hos et privat selskap? og de slipper ikke FMV på tidspunktet for utøvelsen. Jeg utøvde aksjeopsjoner 5 år siden og selskapet er fortsatt privat. Hva er mine rettigheter som aksjeeier med hensyn til bedriftsøkonomi, helseinformasjon, etc. Jeg bor i NY og jobber i CT. Når jeg trener mine opsjonsopsjoner, hvilken stat betaler jeg statlig skatt til å ha øvelsesalternativet, kan jeg utøve mine aksjer før de er opptjent Hvis jeg gjør det, hva skjer med de uvestede hvis jeg forlater selskapet earlyStock Options (Incitament) Dette Artikkel handler om Incentive Stock Options, ikke markedsopsjoner som handles på de offentlige markedene. Incentive aksjeopsjoner blir ofte referert til som SARs - Stock Appreciation Rights. Denne diskusjonen gjelder hovedsakelig for det kanadiske markedet og enheter som er beskattet av Canadas Toll - og Inntekts Byrå (CCRA). Theres sjelden en anledning da aksjeopsjoner ikke kommer opp som en favoritt samtale tema blant high tech entreprenører og CEOs. Mange konsernsjef ser alternativer som måten å tiltrekke seg topp talent fra USA og andre steder. Denne artikkelen omhandler spørsmålet om ansattes aksjeopsjoner, hovedsakelig som de vedrører offentlige selskaper. Men aksjeopsjoner er like populære hos private selskaper (spesielt de som planlegger et fremtidig offentlig tilbud). Hvorfor ikke bare gi aksjer I tilfelle av både private og offentlige selskaper benyttes aksjeopsjoner i stedet for bare å kvittere aksjer til ansatte. Dette er gjort av skattemessige årsaker. Den eneste tiden når aksjer kan kvitteres uten negative skattemessige konsekvenser, er når et selskap er grunnlagt, det vil si når aksjene har en nullverdi. På dette stadiet kan grunnleggere og ansatte alle få aksjer (i stedet for opsjoner). Men etter hvert som et selskap utvikler seg, vokser aksjene i verdi. Dersom en investering er foretatt i selskapet, antar aksjene en verdi. Dersom aksjer bare er kvittert til noen, anses denne personen for å ha blitt kompensert til uansett hvorverdig markedsverdien er av disse aksjene og er gjenstand for denne inntekten. Men opsjoner på aksjeopsjoner er ikke skattepliktig på tidspunktet for tildeling. Derfor deres popularitet. Men så mye som jeg er en stor fan av alternativer, trodde jeg det kunne være nyttig å bruke mest hvis denne artikkelen forklarte hva de er, hvordan de fungerer, og noen svært alvorlige og tunge implikasjoner for både opsjonshavere, selskapet og investorer. I teori og i en perfekt verden er mulighetene fantastiske. Jeg elsker konseptet: Din bedrift gir deg (som ansatt, direktør eller rådgiver) et alternativ til å kjøpe noen aksjer i selskapet. Et alternativ er rett og slett en avtalefestet rett gitt til opsjonshaveren (opsjonen) hvorved innehaveren har uigenkaldelig rett til å kjøpe et visst antall aksjer i selskapet til en angitt pris. For eksempel kan en ny rekruttering hos Multiactive Software (TSX: E) gis 10 000 opsjoner som tillater henne (la oss ringe henne Jill) å kjøpe 10 000 aksjer i Multiactive til en pris på 3,00 (det vil si handelsprisen på datoen for tildeling av opsjonene ) når som helst opp til en periode på 5 år. Det bør bemerkes at det ikke er noen foreskrevne regler eller vilkår knyttet til alternativer. De er skjønnsmessige og hver opsjonsavtale, eller stipend, er unik. Vanligvis er kvotebeløpet imidlertid: 1) Antallet opsjoner som er gitt til en person, avhenger av at de ansatte kvotere. Dette varierer sterkt fra bedrift til selskap. Styret dersom styremedlemmer bestemmer hvor mange opsjoner som skal tildeles. Det er mye skjønn. 2) Totalt antall opsjoner som utestående er til enhver tid begrenset til 20 av det totale antall utstedte aksjer (i tilfelle Multiactive ble det utstedt ca. 60 millioner aksjer, derfor kan det være så mange som 12 millioner aksjeopsjoner) . I noen tilfeller kan tallet være så høyt som 30, og historien har tallet vært rundt 10 - men det øker på grunn av populariteten til alternativene. 3) opsjoner er ikke gitt til et selskap - bare til personer (selv om dette endrer noe for å tillate bedrifter å tilby tjenester). 4) Utøvelseskursen (prisen som aksjer kan kjøpes på) er nær handelsmarkedsprisen på tilskuddstidspunktet. NB - Selv om selskapene kan gi en liten rabatt, dvs. opptil 10, kan det oppstå skatteproblemer (blir komplisert). 5) Teknisk, aksjonærer må godkjenne alle opsjoner gitt (vanligvis gjort ved å godkjenne et aksjeopsjons kvotepot). 6) Alternativene er generelt gyldige i flere år, alt fra 1 til 5 år. Ive sett noen tilfeller der de er gyldige i 10 år (for private selskaper, kan de være gyldige for alltid når de har opptjent. Alternativer kan være den beste måten, skattemessig, gjennom hvilken nye mennesker kan bli tatt med ombord, i stedet for bare gi dem aksjer som har egen verdi). 7) Alternativer kan kreve kvoteringskvoter - det vil si at hvis en ansatt får 10.000 opsjoner, kan de kun utøves over tid, f. eks. En tredjedel blir berørt hvert år over 3 år. Dette forhindrer folk i å nyte tidlig og innløse før de virkelig har bidratt til selskapet. Dette er etter selskapets skjønn - det er ikke en regulatorisk sak. 8) Det foreligger ingen skatteforpliktelser (ingen forfallsavgift) ved opsjonen (men store hodepine kan forekomme senere når opsjoner utøves og når aksjer selges) I det ideelle scenariet, Jill - den nye tekniske rekrutten ved Multiactive - får rett inn i sitt arbeid, og på grunn av hennes innsats og de medarbeiderne, gjør Multiactive bra, og aksjekursen går til 6,00 innen år. Jill kan nå (forutsatt at opsjonene har quotvestedquot) utøve sine opsjoner, det vil si kjøpe aksjer på 3,00. Selvfølgelig har hun ikke 30.000 i reservebytte liggende rundt, så hun kaller sin megler og forklarer at hun er en opsjon. Hennes megler vil da selge 10.000 aksjer for henne klokka 6.00 og, på hennes instruksjoner, sende 30.000 til selskapet i bytte for 10.000 nyutstedte aksjer i henhold til opsjonsavtalen. Hun har 30.000 profitt - en fin bonus for hennes innsats. Jill trener og selger alle sine 10.000 aksjer på samme dag. Hennes skatteforpliktelse er beregnet på hennes 30 000 fortjeneste som ses som sysselsettingsinntekt - ikke en gevinst. Hun blir beskattet som om hun fikk en lønnskasse fra selskapet (faktisk - selskapet vil gi henne en T4-skatteskatt neste februar, slik at hun da kan betale sin skatt i sin årlige avkastning). Men hun får en liten pause - hun får et lite fradrag som tilsvarer at hun blir beskattet på bare 50 av hennes fortjeneste, det vil si at hun får 15.000 av hennes 30.000 bonus skattefrie. I denne forbindelse blir hennes gevinst behandlet som en gevinst, men det er fortsatt ansett arbeidsinntekt (hvorfor Aha - god gammel CCRA har en grunn - les videre). Slik ser CCRA det ut. Hyggelig og enkel. Og det fungerer ofte akkurat slik. Aksjeopsjoner blir ofte referert til som quotIncentive Stock Optionsquot av regulatorer som børser, og de betraktes som et middel for å gi bonusinntekter til ansatte. De er ikke - som mange av oss ønsker å ha det - en måte for ansatte å investere i sitt firma. Faktisk kan dette være ekstremt farlig. Heres er et reelt eksempel - mange teknologiske gründere ble fanget i akkurat denne situasjonen. For å være sikker, sjekket jeg med de gode folkene på Deloitte og Touche, og de bekreftet at denne situasjonen kan, og gjør, forekomme (ofte). Jim slutter seg til et selskap og får 10.000 opsjoner på 1. I løpet av 5 år treffer aksjene 100 (virkelig). Jim skraper sammen 10.000 og investerer i selskapet, og har nå 1 million aksjer. I de neste 2 årene tumbler markedet, og aksjene går til 10. Han bestemmer seg for å selge, noe som gir 90.000 profitt. Han tror at han skylder skatt på 90K. Dårlig Jim Faktisk skylder han skatt på 990k av inntekt (1M minus 10K). Samtidig har han et tap på 900K. Det hjelper ikke ham fordi han ikke har noen andre gevinster. Så han har nå skatt som skyldes og betales på mer enn 213K (dvs. 43 marginal rate på 50 av 990K). Han er konkurs Svært mye for å motivere ham med incentivaksjoner Under skattereglene er det viktige punktet å huske at en skatteforpliktelse vurderes på det tidspunktet en opsjon utøves, ikke når aksjen faktisk selges. (Merknad - i USA er ytelsen begrenset til merverdien av salgsprisen over utnyttelseskursen. I USA beskattes fordelen som en gevinst hvis aksjene holdes i ett år før salg) Lets gå tilbake til eksemplet på Jill å kjøpe multiactive lager. Hvis Jill ønsket å beholde aksjene (forventer at de skulle gå opp), ville hun fortsatt bli skattlagt på hennes 20 000 fortjeneste i sin neste avkastning - selv om hun ikke solgte en enkelt aksje. Inntil nylig måtte hun faktisk betale skatt i kontanter. Men en nylig statsbudsjettendring gir nå mulighet til å fratage (ikke tilgivelse) av skatten til den tiden da hun faktisk selger aksjene (opp til en årlig grense på bare 100 000.) Ontario-provinsen har en spesiell avtale som tillater ansatte å tjene opptil 1M skattefri Nice, eh). Anta at aksjene faller (ingen feil av hennes - bare markedet opptrer igjen) tilbake til 3.00-nivået. Bekymret for at hun ikke har noen fortjeneste, selger hun. Hun forteller at hun har brutt seg selv, men faktisk skylder hun fortsatt ca 8 600 i skatt (antar en 43 marginale rente på kvotebudget sitt på treningsstedet). Ikke bra. Men sant Enda verre, anta at aksjene faller til 1,00. I dette tilfellet har hun et kapitteltap på 5,00 (kostnaden på aksjene - skattemessig - er 6,00 markedsverdi på treningsdagen - ikke hennes utøvelseskurs). Men hun kan bare bruke dette 5,00-tapet mot andre kapitalgevinster. Hun får fortsatt ingen lettelse på sin opprinnelige skatteregning. Jeg lurer på hva som skjer hvis hun aldri selger sine aksjer. Skal hennes skatteplikt bli utsatt for alltid På den annen side, anta at verden er rosenrød og lys og hennes aksjer stiger til 9, da hun selger dem. I dette tilfellet har hun en gevinster på 3,00, og hun må nå betale utsatt skatt på den opprinnelige 30.000 av sysselsettingsinntektskvoten. Igjen, dette er OK. På grunn av den potensielle negative effekten som oppstår ved å anskaffe og eie aksjer, er de fleste ansatte effektivt tvunget til å selge aksjene umiddelbart - dvs. på utøvelsesdagen - for å unngå negative konsekvenser. Men kan du forestille deg effekten på en venturecompanys aksjekurs når fem eller seks opsjoner kvitterer tusenvis av aksjer på markedet Dette gjør ingenting for å oppmuntre ansatte til å holde selskapets aksjer. Og det kan ødelegge markedet for en tynn handlet sikkerhet. Fra investorens perspektiv er det en stor ulempe for alternativer, nemlig fortynning. Dette er signifikant. Som investor må du huske at i gjennomsnitt 20 nye aksjer kan utstedes (billig) til opsjonene. Fra selskapets perspektiv kan rutinemessig tildeling og påfølgende utøvelse av opsjoner raskt sammensette den utestående andelsbalansen. Dette gir opphavsrett til krypkvotering av aksjemarkedskapital - en jevn økning i verdien av selskapet som kan henføres til økt lagerflyt. Teoretisk sett bør aksjekursene falle litt etter hvert som nye aksjer utstedes. Disse nye aksjene blir imidlertid enkelt absorbert, spesielt i varme markeder. Som investor er det lett å finne ut hva en kompanys utestående alternativer er Nei, det er ikke lett og informasjonen oppdateres ikke regelmessig. Den raskeste måten er å sjekke selskapets siste årlige informasjonssirkulære (tilgjengelig på sedar). Du bør også kunne finne ut hvor mange opsjoner som er innvilget til innsidere fra insiderapporteringsrapporter. Men det er kjedelig og ikke alltid pålitelig. Din beste innsats er å anta at du kommer til å bli fortynnet med minst 20 hvert par år. Troen på at opsjoner er bedre enn selskapets bonuser fordi kontanter kommer fra markedet, snarere enn fra kontantstrømmer, er tull. Den langsiktige fortynningseffekten er langt større, for ikke å nevne den negative effekten på resultat per aksje. Jeg oppfordrer selskapets ledere til å begrense opsjonsplaner til maksimalt 15 av utstedt kapital og å tillate minst tre års rotasjon med årlige opptjeningsordninger på plass. Årlig opptjening vil sikre at ansatte som får opsjoner, faktisk gir verdi. Begrepet optionsaire har blitt brukt til å beskrive heldige opsjonsholdere med høyt verdsatte alternativer. Når disse optionsairene blir ekte millionærer, må bedriftsledere spørre seg selv om utbetalingene deres er virkelig berettiget. Hvorfor skal en sekretær tjene en halv million dollar bonus bare fordi hun hadde 10.000 quottokenquot-alternativer Hva gjorde hun risiko Og hva med de umiddelbart rike millionærforvalterne som bestemmer seg for å gjøre en livsstilsendring og avslutte jobbene sine Er dette rettferdig til investorer Oppsjonsregler, forskrifter og skatteproblemene som oppstår er svært komplekse. Det er også betydelige forskjeller i skattebehandling mellom private selskaper og offentlige selskaper. Videre endrer reglene alltid. En vanlig sjekk med skatteadviseren anbefales sterkt. Så, hva er bunnlinjen. Alternativene er flotte, som de fleste gode ting i livet, tror jeg de må bli gitt i moderasjon. Så mye som aksjeopsjoner kan være en stor gulrot i å tiltrekke talent, kan de også komme tilbake som vi har sett i eksempelet ovenfor. Og i tilfeller der de virkelig oppnår deres formål, kan investorene argumentere for at humungous vindplasser kan være uberettiget og straffe for aksjonærene. Mike Volker er direktør for UniversityIndustry Liaison Office på Simon Fraser University, leder av Vancouver Enterprise Forum, og en teknologi entreprenør. Copyright 2000-2003 Michael C. Volker E-post: mikevolker. org - Kommentarer og forslag vil bli verdsatt Oppdatert: 030527

Alternativ Trading Godkjenning

Lær hvordan du handler ved hjelp av strategier bygget for å generere konsekvent daglig forsterkning ukeninntekt. (Det har aldri vært enklere) for kundesupport: USAs regjeringskrevne ansvarsfraskrivelse - Forex, futures, aksjer og opsjonshandel er ikke egnet for alle. Det er en betydelig risiko for tap knyttet til handel med disse markedene. Tap kan og vil oppstå. Ingen system eller metode har noen gang blitt utviklet som kan garantere fortjeneste eller sikre frihet fra tap. Ingen representasjon eller implikasjon blir gjort for at bruker Trading Concepts metodikk eller system eller informasjonen i dette brevet vil generere fortjeneste eller sikre frihet fra tap. HYPOTETISKE ELLER SIMULERTE RESULTATRESULTATER HAR VISSE BEGRENSNINGER. I FORBINDELSE MED EN AKTUELL PRESTASJONSOPPTAK, FORTSATT SIMULERTE RESULTATER IKKE VIRKELIG HANDEL. OGSÅ SOM HANDLINGENE IKKE ER UTFØRT, HAR RESULTATENE KRAVET FORVERKET FOR KONSEKVENSEN, OM NOEN, AV VISSE MARKEDSFAKTORER, SOM SIKKER LIKVIDITET. SIMULERTE HANDELSPROGRAMMER I ALMINDELIGE ER OGSÅ FØLGENDE AT DE ER DESIGNERT MED HINDSIGHT. INGEN REPRESENTASJON SKAL GJORT AT ENKEL KONTO VIL ELLER ER LIKELIG Å HENT RESULTAT ELLER TAP SOM LIKKER SOM VISES. Copyright 2017 av Trading Concepts, Inc. Emini Trading Videos Mitt navn er David Marsh og Ive vært en daghandler i over 15 år. Tilbake i 2007 kom jeg først online og solgte Tick Trader Day Trading Course. Det var en slik suksess at vi måtte begrense antall studenter og til slutt stoppe sitt salg til offentligheten i 2012. Dette ga meg tid til å fokusere på utviklingen (og levende undervisning) av den nye strategien Im introduserer til deg i dag, The ETS Power Trading System. Jeg tror ærlig at dette er flott innhold til en stor verdi. Metodene jeg skal lære deg er uten sidestykke, og du vil lære verktøyene og teknikkene som trengs for å være en vellykket dagdriver. Vennligst sjekk ut våre ETS Blog for Live Video. på ETS Power Trading System Vil du ha mer informasjon om mitt ETS Power Trading System. ETS Power Trading System er det siste trading kurset du noensinne vil kjøpe, og den beste dagen trading trening du noensinne vil få ETS Power Trading System Tenk deg å jobbe 2 timer om dagen og tjene nok penger til å gjøre en god levestandard. Lyder godt Det burde Og det er det du kan oppnå om dagen med handel med E-mini-markedene ved hjelp av mitt nye ETS Power Trading System. Dette systemet legger til en helt ny dimensjon på dagen som handler Emini-markedene. Det gir deg verktøyene du trenger for å handle, ikke bare ett marked, men flere markeder, hvis du ønsker. For tiden handler vi vanligvis to markeder hver dag - Nasdaq Emini Market og Emini SampP markedet. Vårt mål er å gjennomsnittlig 100 per kontrakt per dag. Så selv en næringsdrivende med en mindre handelskonto kan fortsatt potensielt tjene 300-500 per dag. En næringsdrivende med en større konto har potensial til å tjene godt over 1000 profitt per dag - og alt dette i løpet av morgendagshandelen. Selvfølgelig er handel vanskelig . Det krever disiplin og risikokapital. Dagshandelen er absolutt ikke for alle, og du må forstå risikoen for handel, da ingen kan garantere at du vil tjene penger. På baksiden kan imidlertid en godt trent, disiplinert handelsmann tjene en betydelig levedag som handler Emini-markedene. Nøkkelen her er disiplin. Ive trent hundrevis av mennesker, og jeg ser førstehånds hvor vellykket nye handelsmenn og erfarne handelsfolk har gjort med mine E-mini-strategier. ETS Power Trading System lærer deg 4 handelsoppsett. Vi lærer deg også hvordan du identifiserer hvilke av de 4 tradingoppsettene du vil bruke til enhver tid, basert på markedsaktivitet og volatilitet. Med ETS Power Trading System, vil du alltid vite hva handelsoppsettet skal ta og hvorfor. Det er et veldig viktig konsept da markedene alltid forandrer seg og utvikler seg. Du kan ha en viss handelsstrategi som virker fantastisk en dag, men mislykkes i det neste. Det er derfor vi lærer deg fire tradingoppsett - for å dekke alle typer markedsaktivitet. Så når du har et trendmarked, har vi for eksempel en handel for det. Hvis markedet er hakket eller sidelengs, har vi også handler for det. ETS Power Trading System har 2 forskjellige treningsmoduler. Den første delen kan betraktes som selvstudium - du vil logge inn på vår nettside, og se våre treningsvideoer der vi lærer deg de grunnleggende teknikkene bak vår metodikk og to av handelsoppsettene. Det andre skjer i omtrent 30 dager eller så, og etter at du er fullt komfortabel med det materialet som er presentert så langt, vil du lære og oppleve resten av ETS Power Trading System i et treningsmiljø med meg selv og mitt personale. Vi gjennomfører denne treningen i tre forskjellige innstillinger: En Live to-dagers online webinar Live Classroom Training (omtrent to ganger i året) Live in Person, One on One med David Marsh, i Jacksonville, FL. I tillegg til det ovennevnte tilbyr vi også 3 tilleggsprogrammer: ProIndicator V3 PTS-indikator PTS Trader - Automatisert handelsstrategi Heres en rask PTS-kursoversikt: Del 1 - Første 30 dager: Lær ved å se på videoer, trene handel på SIM, kommunisere med David og hans ansatte via e-post, og se på innspilte og levende webinarer hvor vi dekker det du lærte i tidligere videoer og svar på spørsmål. Del 2 (Live Webinar Option) Live Webinar: I ca 5 timer hver dag, i 2 dager, vil du delta i vårt live webinar hvor David vil undervise 2 av de gjenværende oppsettene og presentere en plan og en veikart som gjør at du kan gjenkjenne hvordan å sette metodene sammen og når du skal bruke hver av de 4 oppsettene. Han vil da lære deg hvordan du søker dem på Nasdaq-markedet og diskuterer deres søknad på andre markeder. Så, hva skal det koste Vel, sannhet bli fortalt, vi har alltid holdt prisene våre lave. Vi gjør dette fordi vi vet at mange nye handelsmenn kanskje ikke har mye handelskapital og bare begynner. Derfor vil vi at du skal lære systemet vårt, på det vi føler, er en svært rimelig pris. Alternativ 1: Online - 3495 Gå til bestillingssiden Tilgang til vår nettside hvor du kan se del 1 treningsvideoene. Tilgang til våre nybegynnerehandelsrom hvor du kan snakke med andre studenter, og stille spørsmål i sanntid. Tilgang til vårt PTS Forum. Admittance til vår del 2 - Live Online Webinar. Tilgang til våre tidligere innspilte webinarer. Et ett års leieavtale til vår ProIndicatorV3-programvare. 30-dagers prøveversjon til vår PTS-indikator etter fullføring av Part 2 Online Live Webinar. Alternativ 2: Klasserom - 7995 Gå til bestillingsside Alt inkludert i valg 1 Opptak for 1 til vår levende klasseromsarrangement i Jacksonville, FL En PERMANENT LISENS til PTS Indikator og strategi med all relevant opplæring. Vi lærer deg hvordan du handler et annet marked - bare avslørt for studenter i denne klassen. Alternativ 3: Lever med David Marsh Kontakt David Ta kontakt med oss ​​for å motta detaljer og priser. Du vil gjøre en del av treningen din online og etter ca 30-45 dager planlegger du og David 2 dager i Jacksonville, Florida hvor du vil lære alt i ETS Power Trading System, David vil lære deg to andre markeder - bare undervist en på en. Et ett års leieavtale til ALLE programvaren vår. Siden denne individuelle treningshendelsen er så veldig begrenset, må vi først snakke på telefonen for å motta godkjenning før kjøp. Vær ikke lurt av andre handelssystemer online som har svært høye prislapper. Det er en velkjent psykologisk knep som spiller på følelser. Folk tror virkelig at en høyere pris tilsvarer et bedre system. ETS Power Trading System er det siste trading kurset du noensinne vil kjøpe, og den beste dagen trading trening vil du noensinne få Bestill ETS Power Trading System Course Nå Ressurser Emini Trading Ordliste Wall Street Journal Online Chicago Mercantile Exchange Standard amp Poors Personvernpolicy amp Kontakt Site Map Copyright copy2007 - Traders Education LLC Tick Trader Day Trading Coursecopy (Patentanmeldt) Small Business Website Design av Xisle Graphix DISCLAIMER: Futures og opsjonshandel innebærer betydelig risiko for tap og er ikke egnet for alle investorer. Verdsettelsen av futures og opsjoner kan variere, og som et resultat kan kunder miste mer enn deres opprinnelige investering. Virkningen av sesongmessige og geopolitiske hendelser er allerede innregnet i markedspriser. Den fremtredende karakteren av futures trading betyr at små markedsbevegelser vil ha stor innvirkning på din handelskonto, og dette kan virke mot deg, noe som fører til store tap eller kan fungere for deg, noe som fører til store gevinster. Hvis markedet beveger seg mot deg, kan du opprettholde et totalt tap som er større enn beløpet du har lagt inn på kontoen din. Du er ansvarlig for alle risiko og økonomiske ressurser du bruker og for det valgte handelssystemet. Du bør ikke engasjere seg i handel med mindre du forstår innholdet av de transaksjonene du inngår og omfanget av din eksponering for tap. Hvis du ikke forstår disse risikoene fullt ut, må du søke uavhengig råd fra din økonomiske rådgiver. Alle handelsstrategier brukes på egen risiko. Denne programvaren bør ikke påberopes som råd eller tolkes som å gi anbefalinger av noe slag. Det er ditt ansvar å bekrefte og bestemme hvilke handler som skal gjøres. Handel bare med risikokapital som handler med penger som, hvis du er tapt, ikke vil påvirke din livsstil og din evne til å møte dine økonomiske forpliktelser negativt. Tidligere resultater er ingen indikasjon på fremtidig ytelse. Innholdet i denne korrespondansen skal under ingen omstendigheter tolkes som et uttrykkelig eller underforstått løfte, garanti eller implikasjon fra Traders Education LLC som du vil tjene, eller at tap kan eller vil bli begrenset på noen måte. Traders Education LLC er ikke ansvarlig for eventuelle tap som oppstår som følge av bruk av noen av våre handelsstrategier og programvare. AutoTrader bør aldri stå uovervåket på grunn av muligheten for hendelser utenfor kontrollen din, for eksempel datamaskin eller datafeil, strømbrudd, feilstillinger og andre nettverksproblemer. Tap-begrensende strategier som stop-ordre kan ikke være effektive fordi markedsforhold eller teknologiske problemer kan gjøre det umulig å utføre slike ordrer. På samme måte kan strategier som bruker kombinasjoner av opsjoner og futuresposisjoner som spredt eller spredt handler være like risikabelt som enkle lange og korte posisjoner. Informasjon gitt i denne korrespondansen er kun beregnet til informasjonsformål og er hentet fra kilder som antas å være pålitelige. Informasjon er på ingen måte garantert. Ingen garantier av noe slag er underforstått eller mulig når prognoser for fremtidige forhold blir forsøkt. Diagram av Ninja Trader Skjul denne boksen NYHET Å kunngjøre den nye Breakout Pullback Stand-alone Trade Set-up ETS er veldig stolt av å kunngjøre sin nyeste handelsoppsett utelukkende for E-mini SampP 500 (ES). Tenk deg endelig, handel uten følelser, ingen andre gjetning, ingenting. En ny vri på vår eksisterende programvare gjør at du kan identifisere disse handler med presis nøyaktighet. Grunnleggende valgmuligheter Prisalternativer er kontrakter som gir opsjonskjøpere rett til å kjøpe eller selge en sikkerhet til en forutbestemt pris på eller før en bestemt dag. De er mest brukt på aksjemarkedet, men er også funnet i futures. vare - og valutamarkeder. Det finnes flere typer alternativer, inkludert fleksible utvekslingsalternativer. eksotiske alternativer. samt aksjeopsjoner du kan motta fra en arbeidsgiver som kompensasjon, men for vårt formål her, vil diskusjonen fokusere på opsjoner relatert til aksjemarkedet og mer spesifikt deres prising. Whos kjøpsopsjoner og hvorfor En rekke investorer bruker opsjonskontrakter for å sikre posisjoner, samt kjøp og salg av aksjer, men mange alternativ investorer er spekulanter. Disse spekulantene har vanligvis ikke til hensikt å utøve opsjonsavtalen, som er å kjøpe eller selge den underliggende aksjen. I stedet håper de å fange et trekk på aksjene uten å betale en stor sum penger. Det er viktig å ha en kant når man kjøper alternativer. En vanlig feil noen mulighet investorer gjør er å kjøpe i påvente av en godt publisert begivenhet, som en inntjening kunngjøring eller narkotika godkjenning. Alternativmarkeder er mer effektive enn mange spekulanter innser. Investorer, handelsmenn og markeds beslutningstakere er vanligvis klar over kommende arrangementer og kjøp av opsjons kontrakter, kjører opp prisen, koster investor mer penger. Endringer i opprinnelig verdi Når du kjøper en opsjonsavtale, er den største driveren for suksess aksjekursbevegelsen. En anropskjøp trenger lageret til å stige, mens en kjøper trenger det til å falle. Optiepremien består av to deler: egenverdi og ekstrinsic verdi. Innledende verdi ligner egenkapital i hjemmet. Det er hvor mye premieverdi er drevet av aktiekursen. For eksempel kan vi eie et anropsalternativ på en aksje som for tiden handler på 49 per aksje. Vi vil si at vi eier et anrop med en innløsningskurs på 45 og opsjonsprinsippet er 5. Fordi aksjen er 4 mer enn slårprisen, er 4 av 5 premien egenkapital (egenkapital), noe som betyr at de resterende dollar er ekstrinsic verdi. Vi kan også finne ut hvor mye vi trenger for å flytte til profitt ved å legge premien til premieprisen (5 45 50). Vår break-even punkt er 50, noe som betyr at aksjen må bevege seg over 50 før vi kan tjene (ikke inkludert provisjoner). Alternativer med egenverdi sies å være i pengene (ITM) og opsjoner uten egenverdi, men er alle ekstrinsikre verdier sies å være ute av pengene (OTM). Alternativer med mer ekstrinsic verdi er mindre følsomme for aksjekursbevegelsen, mens opsjoner med mye egenverdi er mer synkroniserte med aksjekursen. En opsjonsfølsomhet for den underliggende aksjebevegelsen kalles delta. Et delta på 1,0 forteller investorer at opsjonen vil sannsynligvis flytte dollar per dollar med aksjen, mens et delta på 0,6 betyr at opsjonen vil flytte ca 60 cent på dollaren. Delta for puts er representert som et negativt tall, som viser omvendt forhold til puten i forhold til lagerbevegelsen. Et sett med et delta på -0,4 skal øke 40 cent i verdi dersom aksjen faller 1. Endringer i Ekstrem Verdi Ekstern verdi refereres ofte til som tidsverdi. men det er bare delvis riktig. Det er også sammensatt av underforstått volatilitet som svinger når etterspørselen etter alternativer svinger. Det er også innflytelser fra rentenivå og endring i aksjeutbytte. Renter og utbytte er imidlertid for små med innflytelse på å bekymre seg i denne diskusjonen, så vi vil fokusere på tidsverdi og implisitt volatilitet. Tidsverdi er delen av premien over egenverdi som en opsjonskjøper betaler for privilegiet å eie kontrakten i en viss periode. Over tid blir denne premieverdien mindre etter hvert som opsjonsfristen kommer nærmere. Jo lengre en opsjonskontrakt er, jo mer tidspremie en opsjonskjøper vil betale for. Jo nærmere utløpet en kontrakt blir, jo raskere blir tidsverdien smelter. Tidsverdien måles av det greske bokstaven theta. Alternativ kjøpere må ha spesielt effektiv markeds timing fordi theta spiser vekk på premien om det er lønnsomt eller ikke. En annen vanlig feil alternativ investorer gjør er å tillate en lønnsom handel å sitte lenge nok at theta reduserer fortjenesten betydelig. En klar avslutningsstrategi for å være rett eller galt bør settes før du kjøper et alternativ. En annen stor del av ekstrinsic verdi er underforstått volatilitet også kjent som vega til opsjon investorer. Vega vil oppblåse opsjonsprinsippet, og derfor er kjente hendelser som inntjenings - eller narkotikaproblemer ofte mindre lønnsomme for opsjonskjøpere enn opprinnelig forventet. Dette er alle grunner til at en investor trenger en fordel ved kjøp av opsjoner. Alternativer kan være nyttige for å sikre din risiko eller spekulere siden de gir deg rett, ikke forpliktelse, til å kjøpe en sikkerhet til en forutbestemt pris. Alternativet premie bestemmes av egen og ekstrinsic verdi. Det er mange måter å dra nytte av å bruke opsjonskontrakter. For å lære mer om alternativstrategier som du kan dra nytte av, vennligst les våre andre alternativartikler. Den totale dollarverdien av alle selskapets utestående aksjer. Markedsverdien beregnes ved å multiplisere. Frexit kort for quotFrench exitquot er en fransk spinoff av begrepet Brexit, som dukket opp da Storbritannia stemte til. En ordre som er plassert hos en megler som kombinerer funksjonene til stoppordre med grensene. En stoppordre vil. En finansieringsrunde hvor investorer kjøper aksjer fra et selskap til lavere verdsettelse enn verdsettelsen plassert på. En økonomisk teori om total utgifter i økonomien og dens effekter på produksjon og inflasjon. Keynesian økonomi ble utviklet. En beholdning av en eiendel i en portefølje. En porteføljeinvestering er laget med forventning om å tjene en avkastning på den. Dette.

3x3 Bevegelig Gjennomsnitt Indikatoren

Industrielle vekter, Lavprofilskalaer, Lagerskalaer Klikk på bildet over for å se vår oversikt over brukte gulvvekter til salgs. Palleskalaer, gulvskalaer Denne allsidige, helt elektroniske gulvskalaen er for det bredeste spekteret av applikasjoner. Strukturelle stålkonstruksjoner tåler år med tung industriell bruk. Vi sender standardskalaer fra lager neste dag. quotLegal-for-Tradequot skalaer koster vanligvis mer enn quotNot Legal for Tradequot, siden omfattende testing er nødvendig for å oppnå et Certificate of Conformance. Lav profil Lagerhus Gulvvekt Prisliste Helt ny gulvpalleskala til salgs. Rabatterte priser tilgjengelig når du kjøper med et pre-owned pallestativsystem. Robust - Holdbar plattform design tåler tung Industriell bruk. 200 overbelastningskapasitet, 100 sluttbelastningskapasitet. Sum kapasitet på lastceller er to ganger skala kapasitet. All-Strukturell-Stålkonstruksjon. All Purpose - Enkel å installere. Nivåer med lugs (ingen shimming). Lett å flytte. Installer over eller under bakken. Komplett utvalg av tilbehør tilgjengelig. Alternativene inkluderer rustfritt stål, egendefinerte størrelser, glatt eller diamantdekk. Tilbehøret inkluderer ramper, støtfanger, NEMA 4X kryssboks og gaffeltruck. Høyeste kvalitet ved hjelp av NTEP-skjærbjelkebelastningsceller. Alle konstruksjonsbøyninger er strukturert stålkanaljern. ABS-NEMA 4X Summing Card-kabinett. IN Modeller, NTEP IN-modeller er NTEP (Legal for Trade), og er laget i USA. Denne gulvskalaen er et førsteklasses produkt fra Indiana Scale Company. Det er resultatet av en kombinert 100 års erfaring i produksjon av industrielle skalaer. Kapasiteter varierer fra 1000 lb til 5000 lb. Størrelser varierer fra 2 x 2 til 5 x 7. Noen av skalaene kan kalibreres til 5.000 x .5 lb eller 10 000 x 1 lb Skalaindikator (Model LP-7510) Vi ​​har en fullstendig linje av indikatorer, skrivere og skala komponenter for å fylle alle dine krav. Høy kvalitet Lavpris NTEP godkjent for 5000 divisjoner Rustfritt stål eller mildt stålkapsel Fungerer på vekselstrømadapter eller 9 Volt DC (valgfritt) LED - eller LCD-skjermalternativer Full Duplex RS-232 Serial Port IO-kort for å utføre eksterne automatiske styremaskiner 4-20ma utgang (valgfritt) Reléutgangssignalfunksjon Viser opptil 50 000 grader Driver opptil 6-350 lastcelle Automatisk venting (gjennomsnitt eller topphold) Automatisk oppdatering av dato og klokkeslett Automatisk avstengning og strømsparing Øverste grensealarm Mulighet for å endre tyngdekraften basert på forskjellige geografiske plasseringer 100 manuelle nullintervallinnstillinger Automatisk feilvarsel alarm Gulvskala Access Ramp Pallet Jack tilgangsramper tilgjengelig. Skalamper for pallerjakker og vogner Tilgangsramper tillater lasting av paller på skala rampen ved bruk av en standard pallenhet. Det tillater også annen tilgang, for eksempel handlekurver og dollies. Government finansstatistikk - kvartalsdata Data fra 23. januar 2017. Metadata for sesongjustering oppdatert 23. januar 2017. Siste data: Ytterligere Eurostat informasjon, Hovedtabeller og Database. Planlagt oppdatering av artikkelen: 25. april 2017. Eurostat har de senere årene vesentlig utvidet omfanget av integrerte kvartalsdata om statlig finansstatistikk som er tilgjengelig, noe som gir et tidsriktig og stadig høyere bilde av utviklingen av offentlige finanser i EU (EU) . Dataene som presenteres i denne artikkelen, reflekterer både ikke-finansielle og finansielle (kvartalsvise ikke-finansielle og finansielle regnskap for offentlig forvaltning) transaksjoner og dekker alle EU-28 landene samt Island, Norge og Sveits. Denne artikkelen er basert på data som sendes til Eurostat i slutten av desember 2016 og i januar 2017 og inkluderer datadekning i tredje kvartal 2016, og følger ESA 2010-metodikken. Det suppleres av ikke-finansielle sesongjusterte data som er estimert gitt frivillig av EU og EFTA-landene National Statistical Institutes. Eurostat publiserer regelmessig sesongjusterte og arbeidsdagsjusterte kvartalsdata om offentlige inntekter, utgifter og overskudd () underskudd (-), for tiden for atten medlemsstater. Sveits og EU-aggregatene. Tabell 1: EA-19 og EU-28 kvartalsvis netto utlån () netto låneopptak (-), totale utgifter og totale inntekter i prosent av BNP, sesongjusterte data Kilde: Eurostat (gov10qggnfa). sesongjusterte data: Eurostat og National Statistical Institutes estimater Tabell 2: Kvartalsutlån () nettolåntagning (-) i prosent av BNP, sesongjusterte data Kilde: Eurostat (gov10qggnfa). sesongjusterte data: National Statistical Institute estimerer Tabell 3: Kvartalsvis netto utlån () netto lån (-) etter land, ikke-sesongjusterte data Kilde: Eurostat (gov10qggnfa) Figur 1: Kvartalsvis netto utlån i EU-28 og EA-19 Kilde: Eurostat (gov10qggnfa) Figur 2: EA-19 totale inntekter og totale utgifter, sesongmessige og ujusterte justerte data, milliarder euro Kilde: Eurostat (gov10qggnfa) Figur 3: EA-19 samlede inntekter og totale utgifter, sesongmessige og ujusterte korrigerte data, 160 av BNP Kilde: Eurostat (gov10qggnfa) Figur 4: EA-19 netto utlån () netto låneopptak (-), sesongmessige og ujusterte korrigerte data, Kilde: Eurostat (gov10qggnfa) Kilde: Eurostat (gov10qggnfa) Figur 5: EU-28-komponentene i offentlig forvaltning og service totalinntekter, milliarder euro Kilde: Eurostat (gov10qggnfa) Eurostat (gov10qggnfa) Figur 7: EU-28 nettofinans Kilde: Eurostat (gov10qggfa) Figur 8: EA-19 netto finansielle transaksjoner, transaksjoner i eiendeler og gjeld, milliarder euro Kilde: Eurostat , beholdning av eiendeler og gjeld, milliarder euro og 160 av BNP Kilde: Eurostat (gov10qggfa) Figur 10: EA-19 netto finansiell verdi, beholdning av eiendeler og gjeld, milliarder euro og 160 av BNP Kilde: Eurostat 28 beholdning av eiendeler etter finansielt instrument, 160 av BNP Kilde: Eurostat (gov10qggfa) Figur 12: EA-19 beholdning av eiendeler etter finansielt instrument, 160 av BNP Kilde: Eurostat (gov10qggfa) Figur 13: Instrument, 160 av BNP Kilde: Eurostat (gov10qggfa) Figur 14: EA-19 aksjeforpliktelse etter finansielt instrument, 160 av BNP Kilde: Eurostat (gov10qggfa) Figur 15: Utvikling av netto finansverdi per land, 160 av BNP Kilde: Eurostat (gov10qggfa) Figur 16: Genera Kilde: Eurostat (gov10qggdebt) Figur 17: Endring i offentlig bruttogjeld, prosentpoeng av BNP, 2016Q3 sammenlignet med 2016Q2 Kilde: Eurostat (gov10qggdebt) Figur 18: Endring i offentlig forvaltning og service bruttogjeld , prosentpoeng av BNP, 2016Q3 sammenlignet med 2015Q3 Kilde: Eurostat (gov10qggdebt) Figur 19: EA-19 utviklingen av offentlig underskudd og gjeld, 2016Q3, prosentandel av BNP Kilde: Eurostat (gov10qggdebt) Hovedstatistiske funn I tredje kvartal 2016 , var sesongjustert offentlig underskudd til BNP på 1,7160 i euroområdet (EA-19), en økning sammenlignet med 1,5160 av BNP i andre kvartal 2016. I EU-28 var underskuddet til BNP på 1,9160, en liten økning sammenlignet med 1,8160 i forrige kvartal. Kvartalsvis ikke-finansregnskap for statens offentlige inntekter og utgifter Både samlede inntekter og utgifter har en klar sesongmessighet. For å tolke trender for de siste kvartalene, presenteres sesongjusterte data i tillegg til de rå dataene som sendes av EUs medlemsstater (se forklaring nedenfor). I tredje kvartal 2016 utgjorde sesongjusterte samlede offentlige inntekter i euroområdet 46,5160 av BNP. uendret sammenlignet med andre kvartal i 2016. Samlede offentlige utgifter i euroområdet var 48,2160 av BNP, en økning sammenlignet med forrige kvartal (48,1 av BNP). I EU-28 var den samlede offentlige omsetningen 45.1160 av BNP i tredje kvartal 2016, sammenlignet med 45.0160 i andre kvartal 2016. Samlede offentlige utgifter i EU-28 var 46,9160 av BNP, sammenlignet med 46,8160 i forrige kvartal . Fra fjerde kvartal 2010 og framover er det en synkende trend i nivået av total utgiftskvoten, noe som reflekterer en absolutt reduksjon i totale utgifter, samt effektene av fornyet vekst i EU og euroområdet (alle sesongjustert). Synlige forverringer i andre og fjerde kvartal 2012, skyldes en rekke engangsvirkninger i flere medlemsstater. Spesielt i fjerde kvartal 2012 og andre kvartal 2013 økte de totale utgiftene noe i begge områder, påvirket av tiltak for å støtte banksektoren i flere medlemsstater, særlig i Spania i fjerde kvartal 2012 og i Hellas i 2. kvartal 2013. Støtte til banksektoren i flere medlemsstater er også hovedårsaken til økningen i fjerde kvartal 2015. I første kvartal 2016, hovedsakelig på grunn av engangseffekter i flere medlemsstater, sesongmessig Justerte statslige utgifter økte betydelig. Offentlige underskudd Forskjellen mellom offentlig forvaltning og service totalinntekter og totale utgifter er kjent i ESA2010-terminologien som offentlig forvaltning netto utlån (-) (-) (ESA2010 kategori B.9) og kalles vanligvis offentlig underskudd (eller overskudd). Dette tallet er en viktig indikator på den generelle situasjonen for statens finanser. Det uttrykkes vanligvis som en prosentandel av BNP. I tredje kvartal 2016 var sesongjustert offentlig underskudd til BNP på 1,7160 i euroområdet (EA-19), en økning sammenlignet med 1.5160 i andre kvartal 2016. I EU-28 var underskuddet til BNP-forholdet var på 1,9160, også en liten økning sammenlignet med 1,8160 i forrige kvartal. På grunn av den økonomiske og finansielle krisen, som startet i 2008, ble underskuddene i EU-regjeringene stadig forverret og nådd et rekordnivå på -7,1160 av BNP (sesongjustert) i tredje kvartal 2010. Begrepet konsolidering av offentlige finanser som kan være observert fra fjerde kvartal 2010 og fremover skyldes en reduksjon av offentlige utgifter, ikke bare når det gjelder BNP, men også i absolutte tall, samt fortsatt vekst i absolutt inntekter (sesongjusterte absolutte tall), som oversteg BNP-veksten. Fra første kvartal 2011 og fremover var det sesongjusterte offentlige underskuddet ikke over 5 av BNP. Fra og med tredje kvartal 2011 fortsatte imidlertid de totale utgiftene i offentlig forvaltning, målt i absolutte tall. Fra og med fjerde kvartal 2014 var det sesongjusterte offentlige underskuddet under 3 i euroområdet og EU som helhet. Sesongjustert offentlig underskudd Det bør bemerkes at årsspesifikke sesongjusterte data ikke er generelt lik årlige ujusterte data. Ved bruk av årstall, er det mer hensiktsmessig å bruke ikke-sesongjusterte data. Å bruke sesongjusterte data er tvert imot mer hensiktsmessig når man ser kvartalsvise vekstrater. For Belgia økte det sesongjusterte underskuddet i tredje kvartal 2016, hovedsakelig på grunn av en kombinasjon av effekter i totalinntektene - mens kapitalskattene i 2015 ble økt med noen midlertidige endringer, faller de i kvartaler i 2016 sammen med inntektsskatt og rikdom. Imidlertid ble økende omsetning observert for indirekte skatter og avgifter (motorveier). Det store underskuddet for Slovenia i fjerde kvartal 2013 skyldes hovedsakelig kapitalinnskudd for å støtte finansinstitusjoner. Dette er også årsaken til det relativt store underskuddet i første kvartal 2013 og fjerde kvartal 2014. I tillegg er det engangseffekter i tredje og fjerde kvartal 2013 på grunn av rettsavgjørelser. I motsetning til dette er tredje kvartal 2013 positivt påvirket av utbytte fra National Bank. For Hellas blir kvartalsreguleringsoverskuddet (ikke sesongjustert) i 2016Q3 positivt påvirket av en generell økning i skatteinntekter, men også en engangsvirkning på grunn av en tidlig betalingsfrist for eiendomsskatt. Tilbakebetaling av noen restskatt i 2016Q3 er nøytral på underskuddet, da utgifter tidligere hadde vært påløpt. I 2015Q4 er underskuddet sterkt påvirket av kapitaloverføringer til finansielle selskaper. For Østerrike er det store underskuddet i fjerde kvartal 2014 i stor grad knyttet til en kapitaltilførsel behandlet som kapitaloverføring for å gjennomføre HETA-avviksstruktur, mens det relativt lave underskuddet i fjerde kvartal 2013 skyldes en auksjon av mobiltelefonlisenser . Det forholdsvis store underskuddet i tredje kvartal 2015 skyldes også kapitalinnskudd behandlet som kapitaloverføringer i forbindelse med HETA. Nedgangen i det sesongjusterte underskuddet i Finland for tredje kvartal 2016 skyldes i stor grad økte skatteinntekter. For Storbritannia er underskuddet i andre og tredje kvartal 2016 positivt påvirket av utbytte fra sentralbanken (Bank of England Asset Purchase Facility). Dette er også tilfelle for flere kvartaler siden første kvartal 2012. For Malta er totale utgifter i første kvartal 2015 positivt påvirket av kapitaloverføring til et offentlig selskap. Dette påvirker underskuddet i første kvartal 2015 negativt. For Portugal er det store underskuddet i fjerde kvartal 2015 forklart av støtte til finansielle selskaper. For Island er det store rapporterte overskuddet i første kvartal 2016 på grunn av engangsstabilitetsbidrag betalt av de mislykkede bankene. På Eurobase justerte sesongjusterte og kalenderdag totale inntekter og totale utgiftsdata fra medlemsstatene og EFTA-landene. som gir sesongjusterte og kalenderdagsjusterte data for totalinntekter, totale utgifter og netto utlån () netto låneopptak (-) i tillegg til de sesongjusterte dataene, presenteres i detalj. Disse dataene er gitt på frivillig basis av National Statistical Institutes. Kvartalsregnskap for offentlig forvaltning og service Finansielle transaksjoner - eiendeler, forpliktelser og netto finansielle transaksjoner Regjeringens finansregnskap lar spesielt en analyse av hvordan regjeringer finansierer underskuddene sine eller investerer overskuddene sine. De inkluderer data om finansielle transaksjoner (nettooppkjøp av finansielle eiendeler og netto forfall av finansielle forpliktelser) og balanseposter (beholdninger av finansielle eiendeler og gjeld utestående ved utgangen av hvert kvartal) for offentlig forvaltning og service og delsektorer. Variasjoner i aksjer forklares både av transaksjonene og av andre faktorer som beholdning gevinst og tap og andre volumendringer. Målet med denne delen er å presentere hovedtrekkene til den offentlige regnskapsregnskapet. Den økonomiske og finansielle krisen førte til en betydelig økning i svingninger i netto forekomst av gjeld og nettoinnkjøp av finansielle eiendeler. Fra fjerde kvartal 2008 og fremover har svingningene i transaksjoner i både eiendeler og forpliktelser økt kraftig. Avstanden mellom volumet av transaksjoner i eiendeler og gjeld har økt kraftig, noe som gir økende negative tall i netto finansielle transaksjoner (B.9f), som tolkes som overskuddsunderskuddet fra finansregnskapet. Økningen og toppene i transaksjoner i finansielle eiendeler kan forklares av at myndighetene har anskaffet eiendeler for å støtte finansinstitusjoner. Netto finansielle transaksjoner fortsatte å forsvinne jevnt fra andre kvartal 2008 til tredje kvartal 2009. Fra fjerde kvartal 2010 og framover er det en synkning. Statens finansbalanse På nivået mellom EU-28 og EA-19 er det observert en betydelig økning i aksjelagrene siden tredje kvartal 2008, sammen med en økning i eiendeler som var mindre uttalt. Stigningen i aksjeforpliktelsen skyldes i hovedsak gjeldspapirer, som er det klart viktigste finansieringsinstrumentet på statens ansvarsside. Låneforpliktelsen økte også betydelig. Resten av finansielle forpliktelser er hovedsakelig andre kontoer, betales. Beholdningen av finansielle eiendeler er hovedsakelig holdt i aksje - og investeringsfondsandeler (for eksempel offentlige selskaper som ikke er klassifisert i offentlig forvaltning), med andre fordringer, valuta og innskudd (disse har en sterk sesongmessighet), lån og gjeldspapirer utgjør også viktige deler. Lånene økte vesentlig i finanskrisen. Forskjellen mellom beholdningen av finansielle eiendeler og forpliktelser er balanseført netto finansiell verdi. Kvartals bruttogjeld for offentlig forvaltning og service Ved utgangen av tredje kvartal 2016 var statsgjelden til BNP i euroområdet (EA-19) 90,1, mot 91,2 ved utgangen av andre kvartal 2016. I EU-28, forholdet redusert fra 84,2 til 83,3. Sammenlignet med tredje kvartal 2015 falt statsgjelden til BNP i både euroområdet (fra 91,5 til 90,1) og EU-28 (fra 85,9 til 83,3). De høyeste forholdene mellom statsgjeld og BNP ved utgangen av tredje kvartal 2016 ble registrert i Hellas (176,9), Portugal (133,4) og Italia (132,7), og den laveste i Estland (9,6), Luxembourg (21,5) og Bulgaria (28,7). Sammenlignet med andre kvartal 2016 registrerte seks medlemsstater en økning i sin gjeld til BNP-forhold ved utgangen av tredje kvartal 2016 og tjuefem en nedgang. Den høyeste økningen i forholdet ble registrert i Kypros (3,1 pp), Portugal (1,6 pp) og Litauen (1,1 pp). De største nedgangene ble registrert i Hellas (-2,9 pp, særlig på grunn av innløsning av langsiktige verdipapirer), Italia (-2,8 pp) og Østerrike (-2,3 pp). Sammenlignet med tredje kvartal 2015 registrerte elleve medlemsstater en økning i gjelden til BNP i slutten av tredje kvartal 2016 og sytten en nedgang. Den høyeste økningen i forholdet ble registrert i Hellas (4,4 pp), Litauen (3,1 pp), Portugal (2,9 pp) og Bulgaria (2,1 pp), mens de største nedgangene ble registrert i Irland (-8,5 pp, påvirket av effekter på nevneren, dvs. sterk vekst i nominell BNP), Nederland (-4,3 pp) og Ungarn (-3,2 pp). Nedgangen i gjeld i Hellas i første kvartal 2015 skyldes hovedsakelig tilbakebetaling av et lån fra EFSF til HFSF, som representerer ubrukte midler til rekapitalisering av greske finansinstitusjoner, samt tilbakebetaling av lån gitt av IMF. Økningen i andre kvartal 2016 påvirkes av ESM-utbetalinger. Utvikling av underskudd og gjeld Figur 18 viser noen av de viktigste sammenhenger mellom kvartalsunderskudd og kvartalsgjeld for euroområdet. Mens generelt brutto gjeld øker i nærvær av et offentlig underskudd, er dette ikke nødvendigvis tilfelle på kort sikt. Det kan sees at en sterk sammenflytning av nettoinnkjøp av finansielle eiendeler eksisterer med utviklingen av kvartalsgjeld. Gjeldsforpliktelser som ikke er i kvartalsgjelden (hovedsakelig andre kontoer, betales) spiller en mindre rolle. Datakilder og tilgjengelighet Kvartalsregnskap for offentlig forvaltning og service Eurostat utgir kvartalsvise flyt - og lagerdata for offentlig sektor, ved hjelp av en integrert struktur som kombinerer dataene fra kvartalsvise ikke-finansielle regnskap for offentlig forvaltning og service (QNFAGG), kvartalsregnskap for offentlig forvaltning og service ( QFAGG) og kvartalsvis statsgjeld (QGD). En integrert publikasjon som kombinerer data fra alle tre tabellene, utgis kvartalsvis på den dedikerte regjeringsfinansiestatistikk-delen (GFS) på Eurostats nettsted og på den dedikert statistiske forklarte siden Integrated Government Finance Statistical Presentation. Data overføres i henhold til ESA2010 overføringsprogram for QFAGG og QDEBT. QNFAGG-data overføres under gentlemen-avtale. Eurostat publiserer kvartalsvise statsfinanserte tall basert på Meta-systemet for europeisk økonomi 2010 (ESA 2010). Dataene i denne utgaven inkluderer revisjoner som skyldes både implementeringen av ESA2010 og innlemmelsen av andre statistiske tilpasninger. Metodologiske endringer i ESA2010 inkluderer behandling av eiendeler i pensjonsordninger overført til offentlig forvaltning som delvis kompensasjon for overtakelse av pensjonsforpliktelser. Selv om overføringen av eiendeler er blitt behandlet som en ikke-finansiell transaksjon i henhold til ESA95, blir ESA2010 behandlet som engangsbeløp fra offentlige foretak som finansiell, uten innvirkning på netto utlån (-). Videre må differansen mellom verdien av eiendeler mottatt av staten og verdien av pensjonsforpliktelsene behandles som en kapitaloverføring fra regjeringen til det berørte selskap. For mer informasjon, se Eurostats vedtak om problemet: her. Dette har stor innvirkning på kvartalsdataene i de berørte landene. QNFAGG og QFAGG og QDEBT statistikk dekker data for offentlig forvaltning som definert i ESA2010, punkt 2.111. Sesongjustering av utvalgte dataserier Kvartalsstatistikkstatistikken rapporteres til Eurostat i form av ikke-sesongjusterte (rå) tall. Imidlertid inneholder et visst antall rapporterte serier sesongmessige mønstre (forklart av sammenhengen med sesongmessig økonomisk aktivitet og av budsjettplanlegging og regnskapsmessig praksis av nasjonale myndigheter), noe som gjør det vanskelig å utføre en direkte meningsfylt langrenns - og tidsserieanalyse ved hjelp av ujusterte data. Det samme gjelder for BNP, som reflekterer sesongmønsteret for alle økonomiske aktiviteter i økonomien. For å overvinne denne vanskeligheten og dermed få en bedre forståelse av trender i tillegg til de sesongjusterte dataene, presenteres sesongjusterte data for EU-28 og EA-19 i denne artikkelen. Sesongjusteringen tar sikte på å fjerne sesongmessigheten knyttet til kvartalsdataene. Det skal bemerkes at årsspesifikke sesongjusterte data ikke er generelt lik årlige ujusterte data. Ved bruk av årstall, er det mer hensiktsmessig å bruke ikke-sesongjusterte data. Å bruke sesongjusterte data er mer hensiktsmessig når man ser kvartalsvise vekstrater. Sesongjusteringen for totale inntekter og totale utgifter gjøres ved hjelp av en indirekte prosedyre (på landnivå) ved bruk av Tramo-Seats on Demetra). Når det er tilgjengelig, benyttes egne statlige institutters estimater som inngang for aggregatene, som leveres til Eurostat på basis av gentlemen-avtalen. Noen estimater på landnivå samt data for EU-aggregatene er publisert på Eurobase. Disse estimatene suppleres av Eurostats egne estimater for de landene som ennå ikke har oppgitt sitt eget estimat. Disse dataene er merket konfidensielt og ikke publisert. Netto utlån () netto låneopptak (-) er indirekte hentet fra regnskapsidentiteten: Netto utlån () netto låneopptak (-) Sum inntekt - Sum utgifter. For de følgende landene er estimatene produsert av det respektive Nasjonalstatistikkinstituttet, som alle følger ESS-retningslinjene for sesongjustering: EU-aggregater: Estimert indirekte på Eurostat på grunnlag av medlemsstatens data, som langt fra dette leveres nasjonalt og suppleres av Eurostats egne estimater, der det ikke foreligger nasjonalt oppgitte data. Tramo-Seats kjører på Demetra brukes i alle tilfeller. Kroatiske kvartalsdata er tilgjengelige fra første kvartal 2012. For de følgende landene er estimatene produsert av respektive National Statistical Institute, som alle følger ESS-retningslinjene for sesongjustering: For de følgende landene er estimatene produsert av respektive National Statistical Institute, som alle følger ESS-retningslinjene for sesongjustering: Belgia: Den sesongjusterte serien beregnes etter en indirekte tilnærming. Komponentene i inntektene og utgiftene til generaldirektoratet er sesongjustert ved hjelp av Tramo-Seats, med tanke på tilstedeværelsen av mulige utestengere og kalendereffekter. Modellen til hver komponent (gt20) er individuelt godkjent (ingen automatisk modellering). Fraværet av gjenværende sesongmessighet etter aggregering er blitt kontrollert. Dataene er benchmarked på årlige totals av den ujusterte serien. Den årlige benchmarkingen beregnes på hver komponent ved hjelp av en multiplikativ Denton-prosedyre. Bulgaria: Tramo-Seter på Demetra. Samlede utgifter: ingen handelsdagseffekter, ingen påskeffekt, log-transformasjon, ARIMA-modell (2,1,0) (0,1,1), outlier: AOIV-2007, TCIV-2008, AO2009-I. Samlet inntekter: log-transformasjon, ingen handelsdagseffekter, ingen påskeffekt, ARIMA-modell (0,1,1) (0,1,1), outlier: LS2007-I. Tsjekkia: Tramo-Seats on Demetra. Samlede utgifter: Ingen handelsdagseffekter, ingen påskeffekt, ARIMA-modell (0,1,1) (0,1,1), utestengere: AO2003-I, AO2003-III, AO2012-IV, TC2001-IV. Totale inntekter: Ingen handelsdagseffekter, ingen påskeffekt, ARIMA-modell (1,1,0) (0,1,1), avvikere: AO2003-I, TC2007-III, AO2008-III. Danmark: X12-ARIMA. Samlede utgifter: Log-transformasjon, ingen handelsdagseffekter, ingen påskeffekt, ARIMA-modell (1,1,0) (1,0,0), utjevningsmidler: AO2005-IV, TC2011-I. Totale inntekter: Log-transformasjon, handelsdagseffekter, ingen påskeeffekt, ARIMA-modell (0,1,0) (0,1,1), utjevningsmidler: TC2009-II, AO2008-II, TC2009-II, LS2015-I, 2004-I. Tyskland: X-12-ARIMA. Samlede utgifter: Log-transformasjon, ingen handelsdagseffekter, ARIMA-modell (0,1,1) (0,1,1), utestengere AO 1995-I, 1995-III, 2000-III, 2010-III. Samlet inntekt: Log-transformasjon, ingen handelsdagseffekter, ARIMA-modell (0,1,0) (0,1,1), ingen utelukker. Estland: Tramo-Seter på Demetra. Totale utgifter: Log-transformasjon, ingen handelsdagseffekt, ingen påskeffekt, ARIMA-modell (0,1,0) (0,1,0), LS2011-IV Samlet inntekt: Log-transformasjon, ingen handelsdagseffekter, ingen påske effekt, ARIMA-modell (0,1,1) (0,1,1). Frankrike: Sesongjusterte data overføres. Arbeidsdagsjustering gjøres også når det er aktuelt. En indirekte metode brukes. Sesongjustering gjøres ved hjelp av X-12-ARIMA. For mer informasjon, kan du lese INSEEs metodikk (på side 21) på følgende lenke (dokumentet er tilgjengelig på både engelsk og fransk): insee. frenindicateurscnattrimPubMethenInsee20MC3A9thodes20nC2B0126.pdf. Latvia: Tramo-Seter på JDemetra. Samlede utgifter: Log-transformasjon, ARIMA-modell (0,1,1) (0,1,1), avvikere: LS2006-IV, LS2009-III. Samlet inntekter: Log-transformasjon, ARIMA-modell (0,1,0) (0,1,1), utjevningsmidler AO2006-IV. Malta: Tramo Seats on Demetra, Samlede utgifter: ingen handelsdagseffekter, ingen påskeffekter, ARIMA-modell (0,0,0) (0,1,1), 1 utestengere oppdaget: AO2003-IV. Totale inntekter: ingen handelsdagseffekter, ingen påskeffekter, ARIMA-modell (0,1,1) (0,1,0), ingen utelukkende funnet. Østerrike: Tramo-Seter på Demetra. Totale utgifter: log-transformasjon, ingen handelsdagseffekter, ingen påskeffekt, ARIMA-modell (0,1,1) (0,1,1), utestengere AO2009-IV, spesifikk forbehandling: 2004-II, 2004-IV , 2013-IV, 2014-IV, 2015-III. Samlet inntekter: Log-transformasjon, ingen handelsdagseffekter, ingen påskeffekt, ARIMA-modell (0,1,1) (0,1,1), outlier: LS2009-II. Polen: Tramo-Seter på JDemetra. Direkte metode brukt. Samtidig justering for 1. kvartal hvert år, nåværende regulering Q2, Q3, Q4 (modell revidert en gang i året). Justering av kalendereffekter brukt. Arbeidsdager med skuddårseffekt (2 regressorer) og påskeffekt testet for hver serie - kun signifikante effekter brukt i sluttspesifikasjonen. Automatisk identifisering av ARIMA-modeller. Samlede utgifter: P.2-log-transformasjon ingen kalendereffekt, ARIMA-modell (0,0,0) (1,1,0) P.5L - logtransformering ingen kalendereffekt, ARIMA-modell (1,1,0) (0 , 1,1), avvikere: LSQ1-2001 AOQ1-2016 D.1 - logtransformasjon ingen kalendereffekt, ARIMA-modell (0,1,1) (0,1,1) D.6M - logtransformasjon ingen kalendereffekt, ARIMA-modell (0,1,1) (0,1,1), avvikere: AO (Q4-2007) LS (Q4-2004) TC (Q3-2000) D.4 - loggtransformasjon ingen kalendereffekt, ARIMA-modell 0,0,0) (0,1,1), avvikere: LS (Q3-2013) P.29D.3 - logtransformasjon ingen kalendereffekt, ARIMA-modell (0,1,1) (0,0,1) , outliers: TC (Q1-2004). Totalt inntekter: D.2 - loggtransformasjon ingen kalendereffekt, ARIMA-modell (0,1,1) (0,1,1), utjevning: AO (Q2-2004), TC (Q1-2009) D.4 no - loggtransformasjon ingen kalendereffekt, ARIMA-modell (0,0,0) (0,1,1), avvikere: TC (Q3-2007), TC (Q2-2012) D.5 - loggtransformasjon ingen kalendereffekt, ARIMA-modell (1,0,0) (0,1,0) D.61 - loggtransformasjon ingen kalendereffekt, ARIMA-modell (0,1,0) (0,1,1), eliminatorer: TC (Q4-2008), AO (Q4-2007), AO (Q3-2011) P.1D.7 ingen sesongmessighet. Portugal: X13-ARIMA på Demetra. En manuell forhåndsbehandling utføres ved å identifisere og trekke fra engangsforanstaltninger. Ytterligere forbehandling er brukt for utleder deteksjon og korreksjon. Sesongjusteringen er brukt på totale inntekter, utgifter unntatt kompensasjon av ansatte og kompensasjon av ansatte. Totale inntekter: Log-transformasjon, ingen handelsdagseffekter ingen påskeffekt ARIMA-modell (0,1,1) (0,1,1) utestengere: AO2003-IV, AO2009-II, SO III 1999 2008 (brukerdefinert variabel). Totale utgifter (unntatt kompensasjon for ansatte): Log-transformasjon, ingen handelsdagseffekter ingen påskeffekt ARIMA-modell (1,0,1) (0,1,0) utestengere: AO (IV-2002), LS (II-2012) ) Kompensasjon av ansatte: Log-transformasjon, ingen handelsdagseffekter ingen påskeffekt ARIMA-modell (1,1,0) (0,1,1) utestengere: TC (III-2005), LS (I-2011), LS I-2012), TC (I-2013), AO (III-2014), SO II 2012 2013 (brukerdefinert variabel), SO IV 2012 2016 (brukerdefinert variabel). Slovenia: Tramo-Seter på JDemetra. Modell for totalinntekter: Logtransformasjon, ingen handelsdagseffekter, ingen påskeffekt, forhåndsdefinerte utliggere: LS 2009-I, AO 2012-I, ARIMA-modell (0,1,1) (0,1,1). Modell for totale utgifter: Logtransformasjon, ingen handelsdagseffekter, ingen påskeeffekt, forhåndsdefinerte utliggere: AO 2013-IV, AO 2013-I, TC 2011-I, AO 2014-IV, ARIMA-modell (0,1,1 ) (0,1,1). Slovakia: Tramo-Seter på JDemetra. Samlede utgifter: Log-transformasjon, ingen handelsdagseffekter, ingen påskeffekt, ARIMA-modell (0,1,1) (0,1,1), utjevning: LS2000-IV, AO2015-IV, AO2002-IV. Samlet inntekt: Log-transformasjon, ingen handelsdagseffekter, ingen påskeffekt, ARIMA-modell (0,1,1) (0,1,1), outlier: LS2001-III, AO2015-IV. Finland: Tramo-Seats on Demetra 2.2. Forbehandling skjer hvis det er nødvendig, for eksempel for avkjenning og korreksjon. Sum inntekt og utgifter estimeres indirekte på grunnlag av deres komponenter og på undersektordata. Sverige: Tramo-Seter på Demetra. Samlede utgifter: ingen handelsdagseffekter, ingen påskeffekt, ARIMA-modell (0,1,2) (0,1,1), outlier AO2010-IV. Total revenue: Log-transformation, no trading days effects, no Easter effect, ARIMA model (0,1,0)(0,1,1), AO2014-IV. United Kingdom: Adjustment using X-11 algorithm in X-13ARIMA-SEATS. Net borrowing: log transformation, no trading day effects, no Easter effect, ARIMA model (0,1,1)(0,1,1), outliers: AO2008Q3, AO2012-II, seasonal moving average: 3x3, trend moving average: 5. Total expenditure: No trading day effects, no Easter effects, multiplicative, ARIMA model(0,1,1)(0,1,1), outliers: AO2008Q3, seasonal moving average: 3x5, trend moving average: 5. Total revenue: no trading day effects, no Easter effects, additive, ARIMA model(0,1,1)(0,1,1), outliers: LS2009Q1, AO2012Q2, seasonal moving average: 3x5, trend moving average: 5. For the purpose of calculation the EU aggregates, B.9 is derived indirectly. Annualised seasonally adjusted data is benchmarked on the annualised non-adjusted data. Switzerland: The data reported is trend-cycle data. A Denton-Cholette method is used to temporally disaggregate annual data. The quarterly data is extrapolated using smoothed indicators. Please refer to the country notes on EMIS for more important information at country level. Gross domestic product Throughout this publication, gross domestic product (GDP) at current prices (nominal) is used, either using the non-seasonally adjusted or the seasonally and working-day adjusted forms as appropriate. Further Eurostat information Publications Main tables Government statistics (tgov). see: Annual government finance statistics (tgov10a) Government deficit and debt (tgov10dd) Quarterly government finance statistics (tgov10q)Government statistics (gov). see: Annual government finance statistics (gov10a) Government deficit and debt (gov10dd) Quarterly government finance statistics (gov10q)Dedicated section Methodology Metadata Other information External linksThe Top 25 United Methodist Annual Conferences Total membership in United Methodist congregations in the United States was 7,679,850 for the year 2009. Total average weekly worship attendance was 3,125,513, or about 40 of membership. Of the top 10 conferences on the list, six reside in the Southeast Jurisdiction (a jurisdiction is a grouping of Annual Conferences there are five in the United States). Two are in the South Central and two are in the North Central. While it is not news that United Methodist membership remains strongest in the southern half of the United States, the relationship of attendance to worship is interesting. In fact, here is a breakdown of annual conferences according to percentage of its members in weekly worship: Average Weekly Worship Attendance Pct of Members in Worship Greater New Jersey Illinois Great Rivers Red Bird Missionary Susquehanna (Central Pennsylvania) Western North Carolina Western New York Oklahoma Indian Missionary Troy (closed 2010) North Central New York It is interesting to note that many of the smaller conferences of the Western Jurisdiction have a high percentage of their members in worship. Of the top 10 conferences in percentage of members in worship, five reside in the Western Jurisdiction, four in the North Central, and one in the Northeast. None are from the Southeast or South Central. The only conferences to rank in the top 10 in both attendance and in percentage of members in attendance are West Ohio and Indiana, which speaks well of the vitality of these conferences. The Southeast and South Central jurisdictions continue to enjoy the influence of a passing cultural era, whereas the Western Jurisdiction, while smaller, is doing more to engage its members through worship. About the Author Len Wilson Christ follower. Storyteller. Strategist. Writer. Creative Director at St Andrew. Tickle monster. Author, Think Like a Five Year Old (Abingdon). Share this Post 30 Comments on ldquoThe Top 25 United Methodist Annual Conferencesrdquo Len, interesting statistics, cannot say I agree with all of your assumptions though. I would love to have seen you add in a growth statistic to this as well. Growth isn8217t always a key to vitality but it is a great indicator. I agree that growth is important Allen. I have a separate post on fastest growing UM churches by worship attendance. Church consultant Lovett Weems also suggests a variety of other metrics for measurement including morale, discipleship growth, prayer vitality, biblical competency, mission engagement, and community involvement. Len8230attendance growth is the most important indicator. It is the 8220outcome8221 metrics of the other ones mentioned. (prayer, discipleship, etc.) We often used this 8220process8221 measures to justify our 8220spiritual growth8221 without a numerical one. We need to measure our 8220fruit8221 both by the quantity and the quality. If we have 8220sweet fruit8221 the quantity will follow. I agree that worship attendance growth is very important, particularly for measuring people moving into first stages of spiritual development, and that a lot of UM churches point to other indicators as a cover for what is actually a declining ministry. I8217d also offer though that while on the worship team at Ginghamsburg Church in the 1990s we experienced some amazing growth but weren8217t always good at moving people from attendance into deeper discipleship. Our back door was pretty big, too. So community involvement and mission engagement are also important. It is a matter of creating the pipeline. If attendance goes up and then down (i. e. people leaving) it would show an 8220integration8221 and 8220spiritual growth8221 underlying issue (potentially8230) The problem is that too many churches justify their lack of growth by focusing on 8220look8230he have 80 of our people in bible study8221 and so on. Len, any idea what these figures are as a percentage of the overall population in the conference Could be found easily for conferences bounded by state lines but I wonder if there8217s a way to find the answer for all conferences. I don8217t know the answet to that David but it8217s easy to find out. Contact Deb Smith above, who does a lot of research on this topic. I do know that, just like the move from rural to urban in city planning, megachurches house a steadily increasing percentage of the total church population, and that trend has been constant for several years. Sam Persons Parkes Interesting, Len. I8217m a clergy member of the Alabama-West Florida Annual Conference. I8217d guess that there are cultural reasons why SEJ conferences have smaller percentages of membership in worship. In the Bible belt, church membership is something of a shibboleth in the culture. Whether or not you actually attend, maintaining membership is important to many people, especially extended families. Additionally, purging church rolls is not often encouraged by the superintendency and can often open cans of pastoral worms in congregations that many pastors would just as soon leave alone. As I have often heard it said, 8220The Methodist Church is the easiest one to get into and the hardest to get out of8221 You wrote 8220The Southeast and South Central jurisdictions continue to enjoy the influence of a passing cultural era82308221 What in the world does that mean This statement seems to dismiss their membership figures and reflect a strange prejudice against the south. I agree that the attendance averages in other areas are wonderful. But remember that the Southeastern Jurisdiction is the only one which is growing, which can8217t be disregarded as 8220enjoying the influence of a passing cultural era8221 Thanks for posting. Steve is of course correct that any statement like thes is inherently an overstatement and flawed. Yet Sam speaks well to the differences. Having served churches above and below the Mason Dixon line I can attest first hand that there remains a difference in cultural attitudes toward church in each region. I8217m a southerner and I think the SEJ is doing good work in some areas, aided by more flagship churches than you can find in the north. In some ways, though, I found ministry in the northern states refreshingly honest. In my own experience, of course. As a southerner now worshiping in northcentral, i8217ll offer this personal experience. growing-up my entire family counted as members in my SEJ conference local church, even though only my mother and I ever attended (dad didn8217t go, siblings moved away but mom wouldn8217t allow them to drop membership somewhere). In (most situations in) the north there8217s little pressure for a family to join when only one or two family members attend. so, our family would have 2 members and 2 attending in the northern accounting, while it was 5 members and 2 attending in the southern accounting. i don8217t claim to understand all of it, but there are regional differences in the way people and families manage memberships in churches. This is a great breakdown. Takk skal du ha. Interesting project, but the statistical analysis is based on data that does not reflect the dramatic sectional differences in attitudes about church membership. Also does not take into account the positive and negative effect of seasonal residents that spend half the year in Sun Belt conferences, inflating Southern Jurisdictions8217 attendance and diminishing Northern Jurisdictions8217 attendance. I wonder how much of the difference between your two lists have to do with how diligent a conference is at maintaining clean membership rolls It would seem that those that put emphasis on purging rolls would decrease their overall membership number thereby increasing their percentage in list number two. I think the better issue to examine is average attendance rate changes over time. 1yr. 5yr, 10 yr, 20 yr. This shows the actual vitality of a church. Any of these numbers (unless placed in perspective of time) are generally useless unless you want bragging rights of 8220my house is bigger than yours.8221 Is this data available If so, where can we source it Eric and all, this post was ancillary to another post I wrote on the 25 fastest growing UM churches. At the time I was sr. acquisitions editor at Abingdon and conducting research on pastors who were growing their congregations. In the course of that research I discovered this data, which was interesting and I thought merited its own post. Kinda funny that three years later it starts to get a lot of attention I have seen the same thing on my blog. it is a matter of the 8220long tail8221 and when people find it. I agree that it is fascinating and I think the right questions are surfacing about it attendance is tricky and a flawed measure. a person would have to attend every worship service in order to be counted as a 1 in the average attendance numbers. in some places a family attending once a month considers themselves active participants. a church with 100 members who attend once a month would have an average attendance of 23. so too a church with 23 members who attend every Sunday. those are two very different churches. perhaps its time to think about the number of persons who consider a local church their spiritual home and they maintain a certain minimum of presence and gifts. a local church is a network of how many relationships I know in East Ohio we are far more interested in our real estate than having a mission. I8217m growing very weary of it and I am just about as loyal as you are going to get. Why so USA-centric I don8217t mean to be nitpicky, but this article should really be titled, 8220The Top 25 American United Methodist Annual Conferences.8221 North Katanga, with its 800,000 members, and Cote d8217Ivoire, with its 677,000 members, must dwarf all other annual conferences in terms of attendance. We need to get past the idea that UMC US. I suspect that the stats on Pct of Members in Worship are inaccurate. If the statistical figures are simply reporting worship attendance, those attendance figures include many nonmember attendees. The true ratio of attending members to 8220on-the-books8221 members is, unfortunately, far smaller than the percentage posted in this chart. I find it interesting that the numerical average worship attendance has been pretty much the same since the merger. We had a church membership of about 8.3 million then, with average worship attendance of about 3 million. Anyone have thoughts on why, as we lose 8220members,8221 the worship attendance seems to not shrink as well Leave a Reply Cancel reply

Aksje Alternativer Enron

Hva var Enron Enron var et amerikansk energivirksomhet og verktøyselskap som videreførte en av de største regnskapsmessige svindelene i historien. Enron-ledere benyttet regnskapsmessig praksis som falt opp i selskapets inntekter, som i skandalens høyde gjorde firmaet til det syvende største selskapet i USA. Når svindelen kom til lys, raste selskapet raskt og arkiverte for kapittel 11 konkurs den 2. desember 2001. Enron aksjer handlet så høyt som 90,56 før bedrageriet ble oppdaget, men falt til under 0,30 i salg etter at bedrageriet var avslørt. Aksjeeiere mottok selskapets utbetalinger som kompensasjon for tapene sine, men tidligere selskapsledere slo seg også til å betale aksjeeiere ut av sine egne lommer. Enron var en av de første big-name regnskapskandalene, men det ble snart fulgt av avdekking av svindel hos andre selskaper som WorldCom og Tyco International. Det som en gang var Wall Street elskling, har nå blitt et symbol på moderne bedriftskriminalitet. Laster spilleren. BREV NED Enron Enron-konkursen, på 63 milliarder kroner i eiendeler, var den største på rekord på den tiden. Kollapsen rystet markeder og nesten krøllete energibransjen. Mens de som var ansvarlige for skandalen, var de øverste lederne, som tok hensyn til regnskapsordningene, fastslått økonomiske og juridiske eksperter at ingen av det hadde vært mulig uten hjelp. Som et resultat av uaktsom tilsyn av Securities and Exchange Commission (SEC) ble kredittvurderingsbyråene og investeringsbankene Enron aktivert ved mislyktes tilsyn, manipulering og villedende praksis i disse organisasjonene. I utgangspunktet var mye av fingerpekingen rettet mot SEC, som den amerikanske senatet fant komplisert for dets systemiske og katastrofale tilsynssvikt. Det var fastslått at, hvis SEC hadde gjennomgått noen av Enrons årsberetninger etter 1997, ville det ha sett de røde flaggene og muligens forhindret de enorme tapene som ansatte og investorer måtte lide. Kredittvurderingsbyråene ble funnet å være like kompliserte i manglende evne til å gjennomføre riktig due diligence før de utstedte en rating for rating på Enron-obligasjoner like før konkursinnlevering. Imidlertid var det investeringsbankene, gjennom deres manipulering eller fullstendig bedrag, som tillot Enron å fortsette å motta positiv forskningsanalyse, fremme sin lagerbeholdning og bringe milliarder av dollar til investering i selskapet. Det var et quid pro quo hvor Enron betalte investeringsbankene millioner av dollar for sine tjenester i motsetning til deres støtte. Enronomi I lys av Enron-skandalen ble begrepet Enronomi laget for å beskrive en kreativ og ofte bedragerisk regnskapsteknikk som innebærer at et morselskap gjør kunstige papirbaserte transaksjoner med datterselskapene for å skjule tap som morselskapet har pådratt seg gjennom forretningsaktiviteter. Overføring av gjeld på denne måten skaper en kunstig avstand mellom gjelden og selskapet som pådro seg det. Moderselskapet Enron fortsatte å skjule gjeld ved å overføre det (på papir) til heleide datterselskaper, hvorav mange ble oppkalt etter Star Wars-tegn, men fortsatt anerkjente inntekter fra datterselskapene, noe som ga inntrykk av at Enron utførte mye bedre enn det var. Et annet begrep som er inspirert av Enrons død er Enroned, en slangperiode for å ha blitt negativt påvirket av ledelsenes upassende handlinger eller beslutninger. Å være Enroned kan skje med noen interessenter, for eksempel ansatte, aksjonærer eller leverandører. For eksempel, hvis noen har mistet jobben sin fordi deres arbeidsgiver ble stengt på grunn av ulovlige aktiviteter som de ikke hadde noe å gjøre med, har de blitt Enroned. Kan Enron skje igjen Som et resultat av Enron-katastrofen, har visse beskyttende tiltak blitt satt på plass. Enron-skandalen ga oss Sarbanes-Oxley Act av 2002, som tjener til å forbedre åpenheten og kriminalisere økonomisk manipulasjon. Videre, som følge av Enrons feil, ble Financial Accounting Standards Board (FASB) standarder styrket for å begrense bruken av tvilsom regnskapspraksis, og mer ansvar ble pålagt selskapets styre i deres rolle som ledelsesvakt. Enron Scandal: Fall of en Wall Street Darling Enron Corp. er et selskap som nådde dramatiske høyder, bare for å møte en svimlende sammenbrudd. Historien avsluttes med konkurs av en av Americas største selskaper. Enron-sammenbrudd påvirket livet til tusenvis av ansatte og ristet Wall Street til kjernen. På Enrons peak var aksjene verdt 90,75, men etter at firmaet erklærte konkurs den 2. desember 2001, dumpet de til 0,67 innen januar 2002. Til dags dato, spekulerer mange på hvordan en slik kraftig virksomhet slår seg nesten over natten og hvordan det klarte å lure regulatorene med falske, off-the-bøker selskaper for så lenge. Enron Named Americas Most Innovative Company Enron ble dannet i 1985 etter en fusjon mellom Houston Natural Gas Co. og Omaha-baserte InterNorth Inc. Etter fusjonen ble Kenneth Lay, som hadde vært konsernsjef i Houston Natural Gas, blitt Enron, konsernsjef og formann, og raskt rebranded Enron til en energibedrifter og leverandør. Deregulering av energimarkedene gjorde det mulig for bedrifter å satse på fremtidige priser, og Enron var klar til å utnytte. Det er også tillatt for Enron å blomstre i epokereguleringsmiljøet. På slutten av 1990-tallet var dot-com-boblen i full gang, og Nasdaq slo 5000. Revolusjonerende Internett-aksjer ble verdsatt på forkantige nivåer, og følgelig aksepterte de fleste investorer og regulatorer ganske enkelt spiking aksjekurser som den nye normale. Enron deltok ved å skape Enron Online (EOL), et elektronisk handelsnettsted som fokuserte på varer i oktober 1999. Enron var motparten til enhver transaksjon på EOL, det var enten kjøper eller selger. For å lokke deltagere og handelspartnere, tilbyr Enron sitt rykte, kreditt og kompetanse innen energisektoren. Enron ble rost for sine utvidelser og ambisiøse prosjekter og ble kåret til Americas Most Innovative Company by Fortune i seks påfølgende år mellom 1996 og 2001. I midten av 2000 gjennomførte EOL nesten 350 milliarder kroner i handelen. I begynnelsen av sprengningen av dot-com-boblen. Enron bestemte seg for å bygge høyhastighets bredbåndstelefonnett. Hundrevis av millioner av dollar ble brukt på dette prosjektet, men selskapet endte med å realisere nesten ingen retur. Da resesjonen begynte å treffe i 2000, hadde Enron betydelig eksponering for de mest volatile delene av markedet. Som et resultat fant mange tillitsfulle investorer og kreditorer seg på den tapende enden av en forsvunnet markedsverdi. Collapse of a Wall Street Darling Ved høsten 2000 begynte Enron å smuldre under egen vekt. Konsernsjef Jeffrey Skilling hadde en måte å gjemme de økonomiske tapene på handelsvirksomheten og andre virksomheter i selskapet som ble kalt mark-to-market-regnskap. Dette er en teknikk som brukes ved handel med verdipapirer hvor du måler verdien av en sikkerhet basert på den nåværende markedsverdien, i stedet for bokført verdi. Dette kan fungere godt for verdipapirer, men det kan være katastrofalt for andre virksomheter. I Enron-saken vil selskapet bygge en ressurs, for eksempel et kraftverk, og umiddelbart kreve det prognostiserte resultatet på sine bøker, selv om det ikke hadde gjort en krone fra det. Hvis inntektene fra kraftverket var mindre enn det anslåtte beløpet, vil selskapet da overføre disse eiendelene til et off-the-books-selskap, hvor tapet ville gå urapportert. Denne typen regnskap gjorde det mulig for Enron å skrive ned tap uten å skade selskapets bunnlinje. Mark-to-market praksis førte til ordninger som var designet for å skjule tapene og gjøre selskapet ser ut til å være mer lønnsomt enn det egentlig var. For å takle monteringstapene, kom Andrew Fastow, en stigende stjerne som ble forfremmet til finansdirektør i 1998, en utfordrende plan for å få selskapet til å være i god form, til tross for at mange av datterselskapene mistet penger. Hvordan har Enron brukt SPVs til å skjule sin gjeldsskatt og andre på Enron organisert en ordning for å bruke spesielle formålskomponenter uten balanse (SPVs), også kjent som spesialtilpassede enheter (SPEs) for å skjule fjell av gjeld og giftige eiendeler fra investorer og kreditorer. Hovedformålet med disse SPVene var å skjule regnskapsmessige realiteter, i stedet for driftsresultat. Standard Enron-til-SPV-transaksjonen skjedde da Enron overførte noe av sin raskt voksende aksje til SPV i bytte mot kontanter eller et notat. SPV vil etterfølgende bruke aksjene til å sikre en eiendel notert på Enrons balanse. I sin tur ville Enron garantere SPVs verdi for å redusere tilsynelatende motpartsrisiko. Enron trodde at aksjeprisen ville fortsette å sette pris på en tro som ligner den som ble forankret av langsiktig kapitalforvaltning før sammenbruddet. Til slutt ble Enron-aksjen avslått. Verdiene av SPVene falt også, og tvang Enroner garanterer å tre i kraft. En stor forskjell mellom Enrons bruk av SPVer og standard gjeldsverifisering er at SPVene ble kapitalisert helt med Enron-aksjen. Dette kompromitterte direkte SPVs evne til å sikre at Enron-aksjekursene falt. Like farlig og skyldig var den andre signifikante forskjellen: Enroner unnlater å avsløre interessekonflikter. Enron avslørte SPVene til å investere publicallythough det var sannsynligvis sannsynlig at få forstod det så mye, men det klarte ikke å tilstrekkelig avsløre ikke-armlengdesamarbeidene mellom selskapet og SPVene. Arthur Andersen og Enron: Risky Business I tillegg til Andrew Fastow var en stor spiller i Enron-skandalen Enrons regnskapsfirma Arthur Andersen LLP og samarbeidspartneren David B. Duncan, som overvåker Enron-kontoer. Som et av de fem største regnskapsfirmaene i USA på den tiden, hadde det et rykte for høye standarder og kvalitetsrisikostyring. Til tross for Enrons dårlige praksis tilbød Arthur Andersen imidlertid sitt godkjenningsstempel, som nok var nok for investorer og regulatorer, for en stund. Dette spillet kunne imidlertid ikke fortsette for alltid, og i april 2001 begynte mange analytikere å stille spørsmål om gjennomsiktigheten til Enrons inntjening, og Andersen og Eron ble til slutt straffet for deres hensynsløse oppførsel. Sjokk følte seg rundt Wall Street Ved sommeren 2001 var Enron i et fritt fall. Konsernsjef Ken Lay hadde pensjonert i februar, vendt over stillingen til Skilling, og i august avskrev Jeff Skilling som administrerende direktør av personlige grunner. På samme tid begynte analytikere å nedgradere sin rating for Enrons-aksjen, og aksjene gikk ned til en 52-ukers lav på 39,95. Ved 16. oktober rapporterte selskapet sitt første kvartalsvise tap og avsluttet Raptor SPE, slik at det ikke ville måtte distribuere 58 millioner aksjer, noe som ytterligere ville redusere inntjeningen. Denne handlingen fikk oppmerksomheten til SEC. Noen få dager senere endret Enron pensjonsplanadministratorer, i det vesentlige forbød ansatte å selge sine aksjer i minst 30 dager. Kort tid etter meddelte SEC at det var å undersøke Enron og SPVene skapt av Fastow. Fastow ble sparket fra selskapet den dagen. Også omarbeidet selskapet inntektene går tilbake til 1997. Enron hadde tap på 591 millioner og hadde 628 millioner i gjeld innen utgangen av 2000. Det endelige slaget ble gjennomført da Dynegy (NYSE: DYN), et selskap som tidligere hadde annonsert, ville slå sammen med Enron, støttet ut av tilbudet den 28. november. Den 2. desember 2001 hadde Enron arkivert for konkurs. Enron får et nytt navn Når Enrons Reorganiseringsplan ble godkjent av USAs konkursrett, endret den nye styret Enrons navn til Enron Creditors Recovery Corp. (ECRC). Selskapets nye eneste oppdrag var å omorganisere og likvide visse av virksomheten og eiendelene til før konkurs Enron til fordel for kreditorer. Selskapet betalte sine kreditorer over 21,7 milliarder kroner fra 2004-2011. Den siste utbetalingen var i mai 2011. Enron-eksekutører og regnskapsførere forfulgt Når svindelen ble oppdaget, fant to av de fremste institusjonene i amerikansk virksomhet, Arthur Andersen LLP, og Enron Corp. Arthur Andersen var en av de første dødsfallene til Enrons produktive dødsfall. I juni 2002 ble firmaet funnet skyldig i å hindre rettferdighet for å kutte Enrons finansielle dokumenter til å skjule dem fra SEC. Overbevisningen ble overturned senere, i appell, til tross for appellen, som Enron, ble firmaet dårlig skandalert av skandalen. Flere av Enron-execs ble belastet med en rekke kostnader, inkludert konspirasjon, insiderhandel. og sikkerhetssvindel. Enron grunnlegger og tidligere CEO Kenneth Lay ble dømt for seks teller av bedrageri og konspirasjon og fire teller av bank svindel. Før han ble dømt, døde han av et hjerteinfarkt i Colorado. Enrons tidligere stjernekonsulent Andrew Fastow hevder seg skyldig i to teller av bedrageribeskyttelse og verdifulle svindel for å lette Enrons korrupte forretningspraksis. Han sluttet til slutt en avtale for å samarbeide med føderale myndigheter og tjente en fireårig setning, som endte i 2011. Til slutt fikk tidligere Enron-administrerende direktør Jeffrey Skilling den hardeste setningen av alle som er involvert i Enron-skandalen. I 2006 ble Skilling dømt for konspirasjon, svindel og insiderhandel. Skilling opprinnelig mottok en 24-årig straff, men i 2013 ble hans straff redusert med ti år. Som en del av den nye avtalen måtte Skilling gi 42 millioner til ofrene for Enron-svindelen og slutte å utfordre sin overbevisning. Skilling forblir i fengsel og er planlagt til utgivelse 21. februar 2028. Nye forskrifter Som et resultat av Enron Scandal Enrons kollaps og den økonomiske ødeleggelsen det påvirkede sine aksjonærer og ansatte, førte det til nye forskrifter og lovgivninger for å fremme nøyaktigheten av økonomiske rapportering for offentlig selskap. I juli 2002 undertegnet president George W. Bush i Sarbanes-Oxley-loven. Loven økte konsekvensene for å ødelegge, endre eller fabrikere økonomiske poster, og for å forsøke å bedra aksjonærer. (For mer om 2002-loven, les: Hvordan Sarbanes-Oxley Act Era påvirket IPOs.) Enron-skandalen resulterte i andre nye samsvarstiltak. I tillegg hevet Financial Accounting Standards Board (FASB) sine nivåer av etisk oppførsel vesentlig. Videre ble selskapets styre uavhengig, overvåket revisjonsfirmaene og raskt erstattet dårlige ledere. Disse nye tiltakene er viktige mekanismer for å kartlegge og lukke smutthullene som selskapene har brukt, som en måte å unngå ansvar for. Bunnlinjen På det tidspunktet var Enron-sammenbruddet den største bedriftens konkurs som noen gang slo finansmarkedet. Siden da har WorldCom, Lehman Brothers. og Washington Mutual har overgått Enron som de største bedriftens konkurser. Enron-skandalen viste oppmerksomhet mot regnskaps - og bedriftssvindel, da aksjonærene mistet 74 milliarder kroner i de fire årene som førte til konkurs, og ansatte mistet milliarder i pensjonsytelser. Som en forsker sier, er Sarbanes-Oxley-loven et speilbilde av Enron: selskapets oppfattede mislighold i selskapsstyring samsvarer praktisk talt med punkt i de viktigste bestemmelsene i loven. (Deakin og Konzelmann, 2003). Økt regulering og tilsyn har blitt vedtatt for å forhindre bedriftskandaler av Enrons magnitude. Den totale dollarverdien av alle selskapets utestående aksjer. Markedsverdien beregnes ved å multiplisere. Frexit kort for quotFrench exitquot er en fransk spinoff av begrepet Brexit, som dukket opp da Storbritannia stemte til. En ordre som er plassert hos en megler som kombinerer funksjonene til stoppordre med grensene. En stoppordre vil. En finansieringsrunde hvor investorer kjøper aksjer fra et selskap til lavere verdsettelse enn verdsettelsen plassert på. En økonomisk teori om total utgifter i økonomien og dens effekter på produksjon og inflasjon. Keynesian økonomi ble utviklet. En beholdning av en eiendel i en portefølje. En porteføljeinvestering er laget med forventning om å tjene en avkastning på den. Dette. Hva er en ikke-kvalifisert aksjeopsjon (NQSO) 8211 Typer 038 Utstedelsesalternativer Av Mark Cussen Skrevet i: Aksjer Selskaper velger ofte å belønne sine ansatte med aksjer på aksjene i stedet for kontanter eller andre typer fordeler, for eksempel en 401k eller andre kvalifiserte pensjonsordninger. Dette er gjort av mange grunner: Det kan gi ansatte en ekstra kompensasjonsvei som er opptatt av det åpne markedet (noe som betyr at det ikke kommer direkte ut av companyrsquos-lommen), og det kan også forbedre lojalitet og ytelse hos medarbeiderne. Det finnes flere forskjellige typer planer som setter selskapets aksjer i hendene på sine arbeidere, men bare to av dem anses å være aksjeopsjoner i formell forstand: kvalifiserte eller ldquoincentiverdquo aksjeopsjoner (også kjent som lovbestemte opsjoner), og Ikke-kvalifiserte eller ldquonon-statutoryrdquo aksjeopsjoner. Selv om den tidligere typen opsjon gis mer gunstig skattemessig behandling, er den sistnevnte typen langt mer vanlig. Ikke-kvalifisert aksjeopsjonsskjema og struktur Som navnet antyder, representerer ikke-kvalifiserte aksjeopsjoner et tilbud fra arbeidsgiveren til den ansatte for å kjøpe aksjeselskap til en pris et sted under gjeldende markedspris (forutsatt at prisen enten stiger eller i det minste forblir den samme, som selvfølgelig gjør det ikke alltid). Medarbeiderne har mulighet til å ta arbeidsgiveren oppe på tilbudet. De som gjør det vil antagelig høste et overskudd i det lange løp, selv om dette ikke er garantert. Nøkkel datoer og vilkår Grant Date. Datoen hvor selskapet gir en ansatt tillatelse til å kjøpe et bestemt antall aksjer til en fast pris innen en angitt periode. Treningsdato. Datoen hvor arbeidstaker utøver sin rett til å kjøpe aksjene til utøvelseskursen og påvirker en kjøpstransaksjon. Den første av to datoer som en skattepliktig hendelse oppstår for NQSOs. Treningspris. Prisen som den ansatte kan kjøpe aksjene i planen. Som nevnt tidligere, er denne prisen ment å være under gjeldende markedspris, og selskapene angir vanligvis denne prisen basert på en sett rabattformel fra den nåværende markedsprisen. Det er imidlertid mulig for aksjekursen å falle under utøvelseskursen, hvorpå opsjonene blir verdiløse, da ingen medarbeider ønsker å kjøpe aksjene i planen til en pris over dagens markedspris. Salgsdato . Den andre skattepliktige hendelsen i NQSO-prosessen. Dette er datoen (eller datoene) som den ansatte selger aksjen på. Clawback Provision. Betingelser for at arbeidsgiveren kan ta tilbake opsjonene fra den ansatte. Dette kan skje av ulike årsaker, for eksempel arbeidstakerens død, en bedriftskjøp eller insolvens. Utløpsdato . Datoen da tilbudet som ble forlenget på tildelingsdagen for å utøve opsjonene, utløper. Bargain Element. Hvor mye fortjeneste en arbeidstaker får når de utøver sine opsjoner. Dette beløpet er lik forskjellen mellom utøvelseskursen og dagens markedspris. Tilbudsperiode. Tidsperioden der ansatte får utøve sine opsjoner. Det er ingen hard og rask grense på lengden på tilbudsperioden for NQSOs, men for ISOs må det alltid være 10 år. Hvordan NQSO er utstedt Måten begge typer opsjoner utstedes, er nesten identiske, og ganske enkle. Arbeidsgiver gir arbeidstakeren rett til å kjøpe et visst antall aksjer innen en gitt tidsperiode (kjent som tilbudsperioden) til en forutbestemt pris, som vanligvis er sluttkursen på aksjen på tilskuddstidspunktet. Hvis aksjekursen stiger eller forblir den samme, kan den ansatte utnytte opsjonene når som helst i tilbudsperioden. Hvis aksjekursen faller etter tilskuddsdagen, kan medarbeider enten vente til prisen går tilbake eller tillate opsjonene å utløpe. Når den ansatte utnytter opsjonene, må han eller hun først kjøpe aksjen til forhåndsdefinert pris (kjent som utøvelseskursen), så selg den til gjeldende markedspris og hold forskjellen (referert til som kjøpsbeløpet). Øvelsesprosessen selv kan ta noen forskjellige former. Det bestemmes vanligvis av reglene i planen som tilbys av arbeidsgiveren, samt arbeidsgivernes personlige økonomiske forhold: Cash Exercise. Dette er den enkleste metoden for trening. Arbeidsgiver må betale kontant for å kjøpe aksjene til utøvelseskursen, men vil motta dette beløpet pluss spredningen (etter at provisjonene trekkes fra) når han / hun selger aksjen. Cashless øvelse. Dette er trolig den vanligste typen opsjonsøvelse, fordi ansatte donrsquot må komme med noen av sine egne penger til å gjøre det. Arbeidsgiveren spesifiserer vanligvis et lokalt meglerfirma for å lette øvelsen, hvor ansatte går og åpner kontoer. Meklerfirmaet flytter deretter medarbeiderne nok penger til å kjøpe aksjene til utøvelseskursen og selger dem deretter umiddelbart til dagens markedspris samme dag. Firmaet tar deretter tilbake beløpet det lånes pluss provisjoner, renter og eventuelle andre avgifter, i tillegg til kildeskatt. De resterende inntektene går til ansatt. Stock Bytte øvelse. I stedet for kontanter leverer arbeidstaker aksjer av selskapsbeholdning til meglerfirmaet som han eller hun allerede eier for å dekke øvelseskjøpet. Vesting Schedule Både NQSO og ISO planer krever vanligvis at ansatte fullfører en form for inntjeningsplan før de får lov til å utøve sine opsjoner. Denne tidsplanen kan bare avhenge av ansattes oppdrag, noe som betyr at en ansatt må jobbe hos selskapet i en viss periode etter tildelingsdatoen. Eller det kan avhenge av visse prestasjoner, for eksempel å nå et bestemt salgs - eller produksjonsrelatert kvote. Noen firmaer tilbyr også akselerert inntjening, noe som betyr at arbeidstaker kan utøve sine valg umiddelbart etter ferdigstillelse av eventuelle prestasjonsrelaterte oppgaver som må oppnås. Tidselementet i en opptaksplan kan ta en av to former: Cliff Vesting. Arbeidsgiveren blir fastlagt i alle opsjoner på en gang etter en viss tidsperiode, for eksempel tre eller fem år. Graded Vesting. Vanligvis varer i minst fem eller seks år medarbeideren blir tildelt en like del av hans eller hennes valg hvert år til planen er fullført. Skattebehandling Ikke-lovbestemte aksjeopsjoner er skattlagt på i hovedsak samme måte som kjøpsprogrammer for ansatte (ESPP). Det er ingen skattemessig konsekvens av noe slag når opsjonene er gitt eller under opptjeningsplanen. De skattepliktige hendelsene kommer på utøvelse og salg av aksjene. Trening . Mengden penger som ansatte får fra ldquospreadrdquo (forskjellen mellom prisen som aksjene ble utøvd og sluttkursen på treningsdatoen) må rapporteres som W-2 inntekt, noe som betyr at føderale, statlige og Lokale skatter må holdes, samt Social Security og Medicare. Føderale skatter holdes vanligvis til en standard tilleggspris på 25. Salg. Salg av aksjen etter at opsjonene er utøvd, kan da rapporteres som en kort eller langsiktig gevinst eller tap. Den avsluttende aksjekursen i markedet på treningsdagen blir da kostnadsgrunnlaget som skal brukes når aksjene selges. Noen ansatte selger sine aksjer umiddelbart samme dag de trener dem, mens andre holder fast i dem i årevis. For eksempel gav Richardrsquos selskapet seg 1000 aksjeopsjoner til en utøvelseskurs på 18. Seks måneder senere utøver han aksjene på en dag da aksjekursen lukkes ved 30. Han må rapportere 12.000 inntekter på sin W-2 (30 minus 18 multiplisert med 1000 aksjer). Hans kostnadsgrunnlag for salget er 30. Han selger aksjen to år senere klokken 45, og må rapportere en langsiktig kapitalgevinst på 15.000. Finansielle planleggingskonsekvenser Aksjeopsjoner kan på mange måter påvirke en arbeidsgiveres personlige økonomiske situasjon. Inntekten realisert ved utøvelse og salg av aksjer kan gjøre en vesentlig forskjell i mengden av skatt som skyldes arbeidstakeren. Det er også ofte antatt at utøvelsen av aksjen så snart som mulig, og deretter venter minst et år for å selge for å kvalifisere seg til kapitalgevinster, er alltid den beste strategien. Dette er imidlertid ikke nødvendigvis tilfelle. Hvis aksjekursen avtar etter trening, kan den ansatte ende opp med å betale unødvendige skatter på sine opsjoner. Dette skyldes at de kunne ha utøvd og rapportert mindre inntekt da aksjen handlet til en lavere pris. For eksempel utøver John sin aksje på 35 per aksje når prisen er 50 og betaler kildeskatt på 15 per aksjeforskjell. Han holder på sine aksjer på den tiden og venter på at prisen skal stige. I stedet faller det til 40 aksjer de neste to årene. Hvis John hadde ventet å utøve sine aksjer, ville han bare ha betalt kildeskatt på 5 aksjer. Selvfølgelig, hvis han hadde solgt sine aksjer umiddelbart etter å ha trent dem, så ville han ha kommet ut lengst framover, men det er selvfølgelig ingen måte å forutsi aksjekursen. Manglende diversifisering Ansatte må også seriøst vurdere muligheten for å bli overkoncentrert i deres companyrsquos-lager. Dette kan være spesielt relevant hvis en ansatt også kjøper selskapets aksjer gjennom en annen avenue, for eksempel innenfor en 401k plan eller ESOP. De som kontinuerlig utøver og kjøper aksjer over tid, kan enkelt finne ut at en stor andel av investeringsporteføljene består av arbeidsgivere sine aksjer. Tidligere ansatte i slike selskaper som Enron, Worldcom, US Airways og United Airlines kan gi en mengde horrorhistorier som beskriver delvis eller totalt tap av bedriftens beholdninger innen en svært kort periode. Fordeler ved aksjeopsjoner Det er viktig å grundig forstå både fordelene og begrensningene til NQSOs ndash, de kan være til fordel for arbeidsgiveren så mye (eller flere, i noen tilfeller) som de ansatte. Med mindre annet er angitt, gjelder alle elementene som er oppført i denne delen for begge typer alternativer: Økt inntekt. Ansatte kan vesentlig øke sin inntekt over tid hvis aksjekursen øker ndash og ikke på arbeidsgiverkostnaden, fordi kostnaden for spredningen som ansatte mottar når de utøver sine opsjoner, bæres av det åpne markedet. Skatteutsettelse. Ansatte kan utsette utøvelse og salg til det er økonomisk forsvarlig at de kjøper opsjonene (før utløpsdatoen) og selger aksjene. Forbedret ansattes tenure og moral. Arbeidsgivere kan forbedre ansettelsesopphold, lojalitet og ytelse, og beholde en del av selskapets aksjer i ldquofriendlyrdquo hender. Skatteavdrag. Arbeidsgivere kan ta et skattefradrag for mengden av spredte ansatte som inntekt når de utøver sine opsjoner. Kapitalavkastning. Salg av aksjer er berettiget til langsiktig kapitalgevinster behandling hvis de holdes i mer enn et år. Ulemper med aksjeopsjoner Dårlig diversifisering. Medarbeiderne kan investere i aksjeporteføljer, og dermed øke sin finansielle risiko. Ingen garantier. Alternativer vil miste all sin verdi dersom aksjekursen faller under utøvelseskursen ndash, og denne muligheten bestemmes av det åpne markedet. Del prisfortynning. Utstedelse av aksjeopsjoner kan utvette aksjekursen på selskapets aksje. Kontantbehov for trening. Utøvelse av opsjoner kan kreve at ansatte skal komme opp med kontanter foran for å dekke handelen dersom et kontantløst alternativ ikke er tilgjengelig. For tidlig salg. Kontantløse aksjeøvelser frarøtter ansatte potensielle gevinst ved å kreve at de umiddelbart selger sine utøvede aksjer. Skatteproblemer. Utøvelse av opsjoner kan i mange tilfeller være en betydelig skattepliktig begivenhet, noe som kan flytte deltakeren til en høyere inntektsskattegruppe for året. Endelig ord Selv om mekanikken til ikke-lovbestemte aksjeopsjoner er relativt enkel i naturen, kan øvelsen i mange tilfeller ha betydelige økonomiske planleggingsforbedringer. Verdien av disse opsjonene kan påvirke størrelsen på en arbeidsgivers skattepliktig eiendom, og tidspunktet for salg og oppgaver bør nøye samordnes med andre økonomiske faktorer i employeersquos liv, for eksempel andre inntektskilder eller kommende fradrag som kan skrives av mot opsjonsinntekt. For mer informasjon om opsjoner, kontakt din HR-representant eller finansiell rådgiver.